| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月26日 14:05 |
作者： |
张琢 |
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政府收入“大跃进”戛然而止，积极财政转向结构优化
与08-09年不同，2012年继续实施积极财政的可行性和必要性均受到挑战。从可行性看，三大财政收入来源增收困难，财政空间受到挤压；从必要性看，积极财政负效应已经显现，束缚积极财政实施力度。在此情形下，财政“大跃进”不可持续，积极财政势必寻求结构优化。
结构优化表现一：总量规模保持适度增长
下半年将通过扩大国债发行、加大往年累计结余使用比例等途径扩大政府收支规模。预计全年国债收入6500亿，地方债务收入6000亿，公共财政收入增速12%，公共财政支出增速与去年基本持平，约为21%，全部财政规模超过17万亿，同比增长15%以上。
结构优化表现二：支出结构“稳增长”与“促转型”并重
财政支出在下半年有望出现结构性提速：第一，预算支出相对滞后领域将提速，包括环保、保障房、教育等；第二，“十二五”规划有重大战略意义或实施相对滞后领域将提速，看好交运、环保、市政、新能源四大领域。
结构优化表现三：保障地方积极财政可持续性
预计全年地方财政总支出规模接近15万亿，同比增长17%以上。其中：（1）地方本级公共财政收入增速中部>西部>东部；（2）中央转移支付西部>中部>东部；（3）政府性基金收入增速中部>西部>东部；（4）
预计实现债务收入4000亿元，东部>中部>西部；（5）政府投资意愿西部>中部>东部。综合来看，今年东部地区积极财政压力较大，中西部地区财政投资仍有望保持较快增长。内蒙古、云南、重庆、西藏、新疆、贵州、黑龙江、青海、海南、陕西等中西部省区2012年的财政投资增速或在20%以上。
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