国务院会议简评：调控方式转变时机已成熟 条件已具备 |
| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月24日 14:41 |
作者： |
黄君杰;樊学栋 |
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23日，温家宝主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。从会议内容来看，出现三个比较显著的变化：
一是对经济增速的判断：“经济增速保持在年初预期目标区间内”。在一季度经济形势分析会当中，对经济增速的判断是“经济增速处于合理区间”。我们认为“合理区间”是一种状态，意在说明当时的经济下滑是主动调控成果，是符合调控规律的。“保持在年初预期目标区间”是一种结果，意在说明经济调控已经到达目标范围，也暗含了如果继续之前的调控就可能超出预期目标区间的意思，前期调控方式转变的时机已经成熟。
二是对经济走势的判断：“特别是经济下行压力加大”。在一季度的经济形势分析会当中，对经济走势的判断是：“国内经济运行存在下行压力”。我们认为“存在下行压力”到“下行压力加大”的变化，说明前期影响经济的环境在持续变差，且影响经济未来走势的因素在进一步恶化，国内外经济曲折性、艰巨性进一步凸显。如果不能及时作出调整，下行可能会加速。调控转变的条件已经具备。
三是政策力度的变化：“加大预调微调力度”。在一季度的经济形势分析会当中，对政策力度的基调是：“及时预调微调”。我们认为“及时预调微调”到“加大预调微调力度”的变化，说明前期适时调整调控政策的力度不足，未能有效对冲经济下行，在调控时机成熟和条件具备的情况下，调控的力度会加大、范围会扩张、措施会丰富。
从会议内容来看，未来将重点实施调控的方式及领域，主要体现在三个方面：
一是扩大供给与需求的系统性政策，包括落实结构性减税政策、完善促进消费的政策；二是扩大和支持重点领域，包括扩大节能产品惠民工程实施范围、支持自给式太阳能等新能源产品、加快普及光纤入户、加大对保障性住房和农村危房改造支持力度；三是启动重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。
对市场的影响：对市场影响最为关键的可能是政策力度基调的变化和政策具体领域的明确。上半年特别是二季度迟迟未能兑现的政策预期可能在后期陆续兑现，并有可能在个别领域出现超预期的支持政策，利好市场情绪修复。
相关行业可能会伴随具体行业政策的公布而陆续表现，其中建筑建材、房地产、机械、家电、LED及节能灯、新能源、环保、通信等领域可能会受益明显。
风险提示：希腊政局恶化，全球经济下滑，政策不达预期
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