| 来源： |
太平洋证券研发部 |
发布时间： |
2012年05月21日 15:46 |
作者： |
周雨 |
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市场运行回顾：
上周沪指下跌2.11%，深成指下跌3.02%，创业板指数下跌2.06%，中小板指数下跌2.39%，市场风格分化程度并不大，各指数呈现集体下挫的局面。上周盘面特征继续为强者恒强或超跌股补涨：受转融通即将推出的消息刺激，上周券商板块一度异军突起；受浙江丽水将试点农村金融改革消息的影响，金改概念板块再度表现；受中日韩自由贸易区概念持续发酵的影响，港口等相关受益板块持续升温。这些热点构成了提振大盘人气的重要因素，但市场赚钱效应依然不足，市场观望气氛浓厚。从热点板块的部分个股走势来看，游资割肉离场的迹象明显。
宏观与政策：
国家能源局上周公布的数据显示：4月份，全社会用电量3899亿千瓦时，同比增长3.7%。1-4月，全社会用电量15554亿千瓦时，同比增长6.0%。从统计数据可以看出，第一产业与第三产业用电量增速出现较大幅度的下滑：第一产业用电量同比由3月的0.37%大幅降至-4.2%，第三产业用电量同比由3月的19.38%大幅降至12.5%。而第二产业用电量同比增速由3月的3.9%微降至3.7%，考虑到第二产业用电量占总用电量的75%左右，可能预示制造业企业利润增速离触底不远。我们认为经济若能在二季度末见底，则符合市场预期，对股市的冲击有限，反之则反之。
本周市场展望:在上一期的周报中，我们比较了今年以来A股市场两轮上涨直接的区别，并提出对第二轮反弹是否已经结束保持谨慎观点。从上周市场的表现来看，海外市场波动成为影响A股市场的重要因素。希腊“退伙”危机重创全球股市，欧洲基本面的衰退和流动性紧张导致全球经济复苏放缓，避险情绪上升导致新兴市场资金流出压力增大。希腊局势不稳定，使得欧债危机蔓延，周边股市持续大幅下跌。当前A股市场处于“内忧外患”之中，国内经济增速尚无见底迹象，海外风暴卷土重来，希腊问题令我国面临重大资金流出风险。我们认为中短期内，市场应以谨慎为主。技术上看，上周两市大盘明显受制于5日均线的压制，沪指虽在半年线处得到支撑，但均线带在前期形成“死叉”之后，还将有一个发散的过程。周线来看，大盘在20周均线处得到支撑，预计本周将出现一定幅度的技术性反弹。但考虑到海外市场的不确定性和A股市场热点的非持续性，我们建议投资者目前以观望为主，在当下操作难度骤增的情况下，反弹或为减持良机。
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