| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年05月19日 07:05 |
作者： |
谢祖平 |
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六成投资者预期上证指数5月仍将收出阳线
谢祖平
本周一，受央行降准的消息影响上证指数跳空高开，但这并未扭转股指的调整趋势，当日股指尾盘快速回落，收出中阴线。从本周板块及个股的运作来看，游资对于个股炒作热情依然高涨，部分题材性品种受到资金的持续炒作，券商股作为人气品种不断走高，但是金改概念股在非理性炒作后股价逐步分化，部分个股的风险开始显现。
那么，面对近期上证指数在摸高2453点后出现的持续调整，普通投资者的持股信心有何变化呢？本周联合调查分别从“您认为5月份上证指数还能收出阳线吗？”、“您目前的仓位状况如何？”、“今年前5个月，您的收益状况如何？”、“近期市场持续走弱，您会考虑如何调仓？”、“您认为导致近期A股下跌的主要原因是什么？”和“您对A股市场未来3个月的走势有何预期？”6个方面展开，调查合计收到1070张有效投票。
乐观情绪仍是主流
5月份的第一周，股指在政策利好预期下迎来开门红，但上证指数摸高2453点后出现显着回落。截至5月18日，上证指数5月份的月度跌幅达到了2.16%，同期深成指和沪深300指数分别回落2.72%和1.99%，而中小板和创业板指数表现较为稳定。那么，短期调整是否会结束，进而5月份上证指数还能不能收阳呢？
关于“您认为5月份上证指数还能收出阳线吗？”的调查结果显示，选择“能”、“不能”和“说不清”的投票数分别为649票、314票和107票，所占投票比例分别为60.65%、29.35%和10.00%。从该项调查结果上，多数投资者认为5月份股指将收阳。考虑到目前股指已出现2%左右的调整，显然投资者认为5月下旬股指将出现上涨，对短期走势仍保持着乐观的判断。
此外，从持仓状况上也可以看出投资者对后市的乐观情绪。关于“您目前的仓位状况如何？”的调查结果显示，选择“八成以上”、“五至八成”、“三至五成”和“三成以下”的投票数分别为632票、176票、99票和163票，所占投票比例分别为59.07%、16.45%、9.25%和15.23%。接近六成的投资者维持着高仓位的操作，仅有不足两成投资者保持着三成以下的轻仓，显然近期股指的调整并未影响到投资者的持股信心。
仅一成投资者跑赢大盘
截至5月18日收盘，上证指数、深成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数今年以来的涨幅分别为6.60%、11.04%、9.73%、6.57%和-3.19%，除创业板指数外，其余几大指数均有不错的表现。今年以来股指较好的表现也为部分投资者带来了实实在在的收益。
关于“今年前5个月，您的收益状况如何？”的调查结果显示，选择“盈利10%以上”、“盈利10%以内”、“盈亏平衡”、“亏损10%以内”和“亏损10%以上”的投票数分别为116票、206票、189票、142票和417票，所占投票比例分别为10.84%、19.25%、17.66%、13.27%和38.97%。
该项调查结果显示，约一成的投资者跑赢大盘，虽然亏损的投资者比例合计达到五成，但是相比A股市场长期以来不足两成投资者盈利，近八成投资者亏损的情况，今年以来股指的上涨还是为投资者带来了不错的收益。
此外，尽管大盘近期出现明显调整，但投资者增仓或减仓的意愿普遍不强。关于“近期市场持续走弱，您会考虑如何调仓?”的调查结果显示，选择“增仓”、“减仓”、“仓位不变”和“说不清”的投票数分别为224票、219票、512票和115票，所占投票比例分别为20.93%、20.47%、47.85%和10.75%。从该项调查上看，选择增仓与选择减仓的投资者比例接近，追加资金投入的动力并不足。
外围因素非A股下跌主因
是什么原因造成近期股指的下跌，大盘后市将会如何运行呢？
首先，关于“您认为导致近期A股下跌的主要原因是什么？”的调查结果显示，选择“外围市场拖累”、“技术性调整”、“资金供应不足”、“实体经济低迷”和“说不清”的投票数分别为198票、249票、202票、340票和81票，所占投票比例分别为18.50%、23.27%、18.88%、31.78%和7.57%。从调查结果上看，认为实体经济低迷是引发股指调整的投资者比例超过三成，接近四分之一的投资者认为调整来自于技术面因素，两者合计得票比例超过半数，显示基本面和技术面仍受到投资者的重视。
不过，对于股指的中期表现投资者依然较为乐观。关于“您对A股市场未来3个月的走势有何预期？”的调查结果显示，选择“持续下跌”、“区间震荡”、“持续上扬”和“说不清”的投票数分别为137票、550票、327票和56票，所占投票比例分别为12.80%、51.40%、30.56%和5.23%。从该项调查结果上看，只有约一成的投资者认为后市将下跌，而合计超过八成的投资者认为将保持区间震荡或上扬，认为后市股指将稳中有升。
A股转型仍是大方向
从以上调查结果来看，投资者对于大盘的短中期依然持较为乐观的判断，并保持着高仓位的操作。对此，我们有不同的看法。虽然本周四股指一步到位式反弹回补了5月15日的缺口，进而使得股指连续3个交易日稳定在120日均线上方。但从中期来看，无论是4月份进出口数据，还是固定资产投资、信贷等数据均出现回落，显示国内经济尚处探底格局。而欧元区的衰退还刚刚开始，风险将继续释放。另一方面，自去年11月份以来，我国实际使用外资连续6个月出现同比负增长，4月份外汇占款余额减少605.71亿元。与此形成鲜明对比的是，美国3月份长期资本净流入362亿美元。
但是，在国内资金面状况正经历着微妙变化的同时，A股市场融资压力并未减轻。数据显示，截至5月10日，A股市场待审和过会待发企业共计677家。虽然目前新股发行市盈率已由平均60多倍下行至30倍左右，但距离20倍的合理目标，仍有不小的回归空间。我们认为，今年A股市场整体还处于转型之中，政策红利不断支撑市场，股市也将在经济的不断寻底和转型中，持续震荡并寻找底部。（作者系大智慧分析师）
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