| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月25日 15:06 |
作者： |
张微 |
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市场回顾
一级市场：截止2012年4月20日，一级市场已发行可转债1只，规模4.5亿元。待发行转债15只，规模总计1003.77亿元。
二级市场：上证A股收至2406.86点，期间上涨4.35%，深证成指收至10131.04点，期间上证3.52%；转债正股期间平均下跌2.66%；所有转债均价103.8元，平均微幅下跌1.85%。
流动性及估值分析
流动性：现有转债规模113895万张，较上期增加450万张。
增加份额主要源自恒丰转债上市所致，其余品种期间没有发生转股或者回售。本期转债成交73.91亿元，日均成交金额较上期放大近半。
估值：不考虑新上市的恒丰转债，其余品种转股溢价率32%，平均纯债溢价率13.68%，转债市场整体呈现股性增强，债性转弱特征。
下一阶段投资策略
从本期转债市场表现看，扩容的利空消息已有所消化，前期超跌品种在本期表现均较为稳健。但是石化2.0何时发行尚不得而知，在此之前，转债市场整体估值水平将会持续受到压制。
品种选择方面，建议投资者保持稳健的投资策略，优选流动性良好、估值合理且正股业绩稳定的品种，建议关注工行转债、国电转债、国投转债。
澄星转债即将到期，燕京转债剩余规模较小，建议个人投资者规避。
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