| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月06日 11:28 |
作者： |
宋卫华;李俊;张刚 |
| |
3月产业链的跟踪显示：当前实体经济的复苏进程要慢于预期，下游需求尚未完全启动，前期市场对经济弱复苏的预期进一步弱化，经济大概率仍处于衰退期。
投资链条下，终端需求层面，1～2月地产投资平稳，但主要是保障房的贡献，商品房销售同比增速仍在下滑，后续地产投资高增速难以维系；基建投资尚未启动，尤其是铁路投资大幅下滑，但电力尤其是水电投资在国家政策导向下开始加速。中游行业层面，水泥、钢铁价格有所企稳，但回升力度较小；玻璃、纯碱价格仍在下行；工程机械销量环比有所回升，但从同比看，主要产品同比增速均负增长。上游资源品层面，原油价格上行动力有限，预计震荡下行，煤价价格有所企稳，但下游需求的疲弱抑制价格上行幅度，基本金属价格受制于美元走强与国内需求不足，预计也以弱势震荡为主。
出口链条下，纺织服装出口不振，并拖累上游化纤行业景气；机电与高新技术产品出口增速也持续下行，但近期北美半导体设备制造业商订单与出货额增速有触底回升态势，BB值连续5月回升，预示行情景气逐步走好；BDI指数持续反弹，且集运价格受益于提价成功，反弹上行，但航运行业仍旧受制于全球需求不足以及行业本身的供给过剩。
消费链条，食品饮料销售增速走低；汽车销量1～2月增速虽仍是负增长，但跌幅收窄，预计3月份汽车销量有望与去年同期持平，4月份销量增速开始转正。
金融链条，银行业面临两难境地，经济下行则不良贷款率可能上行，经济上行则息差可能缩减，但目前银行利润增速仍较高；保险行业2月保费收入增速有所反复，不及1月开门红。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
