| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月23日 15:06 |
作者： |
黄君杰 |
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人民银行20日发布了“2012年第1季度企业家问卷调查报告”，报告数据有利于从微观角度验证近期经济走势和对未来的预判，从统计情况来看，一季度企业需求疲弱进一步验证，但企业家对未来的预期有所好转。
一季度企业需求疲弱进一步验证。1季度市场需求指数为55%，较上季和去年同期分别下降2.4和8.6个百分点，延续了去年1季度以来的下滑趋势。一季度企业整体需求疲弱在企业家层面得到验证。
销售未见好转，成本略有下降，盈利挤压明显。企业销售价格指数与上季基本持平，较去年同期大幅下降9.4个百分点。原材料购进价格指数和生产资料综合价格指数分别较上季下降1和1.1个百分点，较去年同期大幅下降12.1和10个百分点。成本环比微幅下降并未有效抵消售价低迷对利润的挤压，从企业盈利能力指数可以得到验证，这一指数分别比上季和去年同期下降4.4和7个百分点。
作为先行指标的订单指数情况也不容乐观，一季度企业出口订单指数为46.9%，较上季下降1.8个百分点；国内订单指数为50.5%，较上季下降2.6个百分点。说明一季度企业景气度未见明显改观，这与企业经营景气指数环比回落3.1%相互印证。
企业资金周转未见好转，企业资金周转指数为60.7%，与上季基本持平，这一数据是除08年底及09年初之外的历史低点，反映出企业资金并不宽裕。
从企业信贷情况来看，企业家对银行贷款掌握情况指数较上季上升3.2个百分点，但也处于历史较低位置，验证了一季度信贷较去年底有所好转但幅度不大的事实。
企业家对未来的预期有所好转，但幅度不大。企业产品销售价格预期指数、原材料购进价格预期指数和生产资料综合价格预期指数分别较上季上升2.1%、0.8%和0.8%，售价预期升幅大于成本升幅预期，进而企业盈利预期指数也有1.4%的上升。出口订单预期指数和国内订单预期指数分别上升3.1%和1%，企业经营景气预期指数也有1.3%的环比升幅。结构性数据预期的好转促生市场需求预期指数环比提高2.2个百分点，这一上升幅度预期较08年底及09年上半年经济低点时期的约4%左右的实际升幅来看，升幅预期并不高，当时有经济刺激4万亿刺激计划，今年经济增速目标下调以及总基调稳中求进，说明尽管企业家预期未来经济会环比好转，但幅度和速度并不高。
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