| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月10日 14:27 |
作者： |
杜长春 |
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策略点评
上市公司业绩预警信息概述
目前，A股已有1534家上市公司披露2011年报业绩预警信息，其中预减、续亏、首亏、略减合计占比为32.4%，上市公司整体业绩向下修正较为明显且占比较高，表明整体业绩增速的回落。
业绩预警类上市公司整体表现
根据上市公司业绩预警增幅区间推算，非金融类业绩预警上市公司第四季度共实现净利润上限为984.7亿元，下限为616.1亿元，对应同比增幅分别为13.3%与-29.1%。
17家金融服务类（含4家银行、4家券商）业绩预警上市公司2011年第四季度净利润同比增长下限为-1.5%，上限为17.1%。
从业绩累积增速看，非金融类业绩预警上市公司11年整体业绩增长下限为18.9%，上限为32.4%，与样本公司11年前三季度41.4%的增速相比显著回落。
由上市公司业绩预警信息推算：全部A股中非金融类上市公司业绩累计增速将由前三季度的16.6%回落至12.5%-7.5%，而非金融类上市公司第四季度单季度业绩增速区间为-10%至6%。
业绩季度增速与经济走势相关性高，二者出现同时见底（时滞较短）的可能性较大，在经济回落的最后阶段（市场预期GDP二季度见底），业绩一季度见底随后平稳甚至向上可能性较大，同时仍然依赖经济的企稳回升。
中小板11年第四季度单季业绩波动上下限分别为44.4%与-35.1%、创业板为24.8%与-18.2%；从业绩累积增速角度看，中小板上下限分别为24%与0%、创业板为19%与5%、主板为33.7%与40.4%。中小板11年第四季度业绩增速回落幅度（增速下限）要大于创业板，而二者累积增速虽然较为接近，但均低于主板样本公司33.7%的增速下限。
业绩预警信息分行业比较
从行业角度看，信息服务、商业贸易、交通运输、建筑建材、化工、黑色金属、房地产等行业业绩增速整体以及第四季度回落幅度较大，从行业分布看，主要集中在以地产、钢铁、化工等相关的周期性行业为主。
行业保持能够之前业绩增速，第四季度甚至出现向上修正或同比正增长的行业主要有：食品饮料、农林牧渔、交运设备、电子、餐饮旅游等。
（具体内容请见附件）
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