春节至今，存款准备金率下调预期频频落空，在1月份CPI可能暂停回落的预期下，短期内降准概率再度减小，但从整个市场的流动性来看，其实货币政策已经明显放松，投资者大可不必纠结于央行是否降准。从整个市场基本面来看，政策利好、货币宽松利好与新股发行和经济回调利空达成基本均衡，市场机会将更多体现在个股结构性行情上。
　　  据最新来自国内外23家金融机构的首席经济学家预测，1月份新增信贷规模将大幅飙升至9865亿元。货币政策实质性宽松奠定A股中级底部，政策面大力呵护则有助于改善市场预期。2011年1月8日，国务院总理温家宝强调：“要提振股市信心”，这是20年来国务院总理首次针对A股发表如此明确的讲话。随后，中国证监会主席郭树清多次强调鼓励养老金等长线资金入市。在政策面总体利好的背景下，投资者信心已经得到明显修复。
　　  当然，政策面暖风频吹并不能完全掩盖市场对利空的担忧，首先是今年A股的扩容压力仍然巨大，与去年相比将呈稳中有升的态势，春节后第二周就有8只新股发行，中国交建等大盘股也开始启动IPO进程。巨大的“抽血”压力成为抑制2012年A股行情的主要因素。
　　  其次，实体经济走势仍不容乐观，国际货币基金组织（IMF）6日发布报告称，预计今年中国经济增长8.25％，较去年9月的预测下调0.8个百分点。
　　  货币宽松和政策利好强化底部信号，IPO等利空则意识这股指反弹仍只能呈现震荡盘升的格局，在市场总体均衡之下，投资机会将主要体现在具有估值优势的超跌优质股的结构性行情之中。（本报记者郭培宽）