| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月10日 19:09 |
作者： |
杜长春 |
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临时策略点评
金融工作会议后股指放量上涨，上证涨幅2.89%
周一股指受金融工作会议后，总理提振股市信心等累积因素作用，大幅上涨，周期性、超跌板块领涨。
股指上涨推动因素一：“总理”提振信心，推进新股发行制度改革
推进新股发行制度改革的同时，加强市场监管力度，建立上市公司强制分红制度、引导长期投资资本入市的将是我国未来证券市场长期发展轨迹。
股指上涨推动因素二：货币信贷超预期，流动性改善明确
从新增信贷的超预期投放以及央票的暂停发行均表明信贷回归的逐步兑现，以及市场货币供给的明确增加，有助于进一步降低经济以及金融市场的资金压力，缓解市场流动性担忧情绪。
股指上涨推动因素三：价值投资优势显现、大股东大量增持
债券市场收益率自10月份后的高位回落，证券市场的估值优势已经逐步显现，且部分行业估值已经屡创历史新低，市场的估值优势显现。此外，产业资本尤其是近期大股东的大幅增持均凸显出当前市场中部分优质企业的投资价值。近期，中石化、中国联通、中国神华等大型国企控股股东均出现增持不仅是对于当前企业市场价值的认可，也是对于总理提振市场信心的落实。
后市展望：市场运行环境向好，股指仍有延续反弹的基础
维持近期策略观点：在市场估值相对优势、产业资本增持下，规模配置资金再入市意愿增强，股指筑底阶段仍适宜低位主动配置；短期市场在“提振股市信心”的总理级喊话以及货币信贷回归合理逐步兑现、M1出现拐点的客观现实下形成反弹行情。
目前市场仍处于超跌反弹的初期，在利好的市场运行环境中，具有持续反弹动力，但对于谨慎投资者并不适宜追涨，待股指反弹过程中的调整仍有介入机会。反弹初期关注周期性先导行业以及流动性敏感板块，如汽车、水泥、券商等，随着反弹的进行，注意市场风格以及行业轮动。
（具体内容请见附件）
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