| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年11月03日 14:47 |
作者： |
朱俊春 |
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11月1日，中国物流与采购联合会发布10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%。
报告摘要：
10月PMI反映经济增速进一步放缓：10月PMI环比下滑0.8，未能延续上月的环比上升势头，仍然大幅落后于往年同期。今年3月份以来PMI明显弱于往年的现象表明国内经济增速逐渐放缓的基本经济形势。.新订单指数和生产量指数均有所下降：新订单指数和生产量指数均有所下降，且大幅低于往年同期水平：新订单指数50.5，环比下降0.8；生产量指数52.3，环比下降0.4。产成品库存指数为50.3，环比上升0.4，还是明显高于往年，表明下游需求不旺。
出口订单下滑至48.6，购进价格大幅回落：欧债危机对我国实体经济的影响进一步显现，10月份的出口订单指数仅为48.6，比9月大幅下降2.3。
购进价格环比大幅下滑10.4，仅为46.2，佐证了我们对购进价格指数继续下降的预测，反映了欧洲债务危机升级背景下大宗商品价格的快速滑落。
上游金属原料、下游出口相关行业表现较弱：从产业链角度来看，上游行业中受金属冶炼及加工行业继续下滑的影响呈现环比下降趋势，上游行业中的其他行业如石油加工和化学原料受季节性因素影响环比上升。中间品环比略升，其中化纤塑料、木材行业和金属制品环比下降，设备制造业中除交通设备外环比上升。下游行业中，受季节性因素影响食品饮料业、烟草也环比下降；受出口因素影响纺织业环比下滑且低于历史同期水平，服装鞋帽和体育用品环比上升。
经济增速进一步放缓。一方面房地产调控逐渐深入，对地产和基建投资产生较大影响，经济面临下行压力。另一方面，欧债危机悬而未决，并且逐渐对实体经济产生影响，短期内出口难以改善，出口导向型行业面临较大压力，预计经济增速将进一步放缓。
（具体内容请见附件）
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