| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月03日 14:07 |
作者： |
张帆 |
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2011年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.8个百分点，季调后10月PMI指数50.78%，下降0.47个百分点。实际PMI指数处于下降通道，且接近临界点，经济增速持续放缓，下行风险加大。
10月份生产指数为52.3%，比上月下降0.4个百分点；新订单指数50.5%，比上月下降0.8个百分点。生产指数与新订单指数在9月份季节性反弹后延续跌势。10月份煤炭价格仍处高位，工业用电紧张，限制产能释放。内需放缓也使企业主动降低产出。从行业看，服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、医药制造业等10个行业的新订单指数高于50%；专用设备制造业、化纤制造及橡胶塑料制品业、纺织业等10个行业的新订单指数低于50%。医药制造业、电气机械及器材制造业等13个行业的生产指数高于50%；木材加工及家具制造业、纺织业、有色金属冶炼及压延加工业等7个行业的生产指数低于50%。
10月份产成品库存50.3%，较上月上升0.4个百分点；原材料库存指数48.5%，较上月下跌0.5个百分点；采购量50.7%，较上月下跌0.8个百分点。需求放缓造成产成品库存积压，指数超越临界点50%至扩张区间；对市场信心的不足和对上游购进价格回落的预期使企业处于持续主动去库存阶段，原材料库存指数已连续6个月处于收缩区间，不排除进一步下跌的可能。
（具体内容请见附件）
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