美国债务上限提高的最后期限在8月2日，目前国会民主党与共和党仍未就此达成共识，这也引发了全球投资者的普遍担忧。不过，就此我们认为，美债危机爆发并不符合美国利益，美国亦不会坐视不管，尽管政治游戏会令美国提高债务上限问题变得充满悬念，但最终得到妥善解决的概率仍然较大，目前仍需关注的是美国债务危机的最终解决方案，其将对世界经济格局造成较大影响，下半年需要关注的还有美国失业率的变化以及美联储会否因此而推出QE3。

　　欧债危机因为穆迪、标普持续下调希腊主权债务评级而再度蒙上阴影，欧债危机的影响仍未远去，其经济复苏也将呈现出反复特征，目前美元对欧元的围剿仍未结束，世界经济格局也呈现出复杂多变特征，这些都增加了未来中国所处环境的不确定性。

　　由于7月翘尾因素依然高企，而食品、猪肉价格等依然位于高位，7月CPI仍将高位运行，目前市场的一致预期是6.2%-6.5%，尽管目前市场对其是否再创新高仍有较大分歧，但其高位运行却是完全一致，这就意味着政策紧缩步伐仍然难以放缓，通胀因素也成为影响股指运行走势的最关键因素。

　　地产调控政策的从严以及限购政策范围的进一步扩大，都表明了宏观调控的复杂性，在持续了一年多的地产调控政策实施下，目前全国房价仍处高位，政策效果收效甚微，这也使得调控政策仍难以放松，在此背景下，银根依然将收紧，短期抑制物价上涨仍将成为政策主导的方向，市场对于政策放缓的预期将再度落空，而考虑通胀仍高位运行，不排除8月份有再度加息的可能。

    在加大地产调控、紧缩政策的同时，另一方面，高层对于政策调控开始出现一定的结构性松动，温家宝总理在多个场合表示，既要抑制物价上涨，又要防止经济增长出现过大波动，而从各部门出台的相关政策来看，新兴产业十二五规划先后出台，针对中小企业融资难的相关办法也相继实施，这就意味着政策开始“有保有压”，这也意味着市场将有结构性机会。

　　外围环境的不确定性、国内通胀走势判断的分歧以及政策欲松还休的纠结状态，都使得股指前期的良好预期在逐渐落空，尤其是7.25的一根大阴线将前期股指的反弹格局破坏殆尽，股指进入二次探底的运行格局。而从目前情况上看，经济运行仍将维持平稳的发展势头，而上市公司业绩增长也仍然维持稳定，这又不足以使得股指有更大的下跌空间，因此，我们认为，8月份股指仍将以震荡筑底走势为主，运行区间在2600-2800点。

　　上市公司中期业绩相继公布，从目前公布的数据上看，有将近一半的上市公司公布了中期业绩快报或预告，其中，有近八成的上市公司业绩预增，更有近一半的上市公司净利润增长幅度超过50%，这表明，上市公司依然平稳运行，不少公司中期业绩超过此前市场预期，尤其超预期较为集中的板块如化工、食品饮料以及家电等板块都获得更加良好的表现机会，后续依然可以继续深入挖掘中报业绩增长股机会。

    在震荡市中，避险情绪仍将占据市场主流位置，则业绩增长普遍超预期，行业持续处于高景气如食品饮料、商贸零售将持续获得资金关注；

    符合政策预期的新兴产业如新能源、节能减排、云计算、国防军工也将不时有表现机会。