| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月06日 14:03 |
作者： |
罗军;胡海涛 |
| |
量化行业配置模型最新观点
在因子方面，估值类的三个因子表现都出现不同程度的下调，其中PE以及PB的下滑较为明显，PE的4月因子收益为-3.43%，而PB的收益也仅为0.06%，比上月的2.81%正收益相去甚远。PCF因子跌幅与上月相若，行业轮动效用还是较为疲弱。但ROE因子已连续两个月获得正收益，表现理想。而且因子收益有继续走高的迹象，建议关注。一致预期因子方面，预期PE表现不如人意，预期净利润增长虽然跌幅较为收窄，但还没到关注时机。动量方面，中期动量持续偏弱，但一个月动量有走强迹象，应该关注！根据2010-4-30日最新收盘价对各因子进行综合打分，得分最高的四个行业为纺织服装，交通运输，商业贸易与综合。而农林牧渔，有色金属，建筑建材和电子元器件得分较低，建议低配。4月下旬以来，家用电器与医药生物等个股受到资金的轮番照顾，而且它们的投资评级也上升至4，在5月或有一番作为，也应适时关注！综合来说，总结模型的结果以及行业研究的观点，我们觉得5月消费类股票走高概率较大。
市净率因子表现回暖，十二个月股价反转效应显现
在行业内因子表现方面，以最近各行业六个月的因子表现而言，“市净率”因子当月成为表现最佳估值因子，因子的跨行业平均收益为1.82%，证明近期它在不同行业内的选股有效性回升。该因子在建材，纺织服装和有色金属行业的表现尤为出色。上月提到了“预测市盈率”因子对于家用电器行业的有效性。根据我们计算所得，无论从中期角度，抑或长期的表现来看，该因子在行业的表现持续向好，值得关注！反转因子方面，“十二个月股价反转”因子在收益表现方面近期占优，六个月跨行业平均可达1.4%。当月该因子在采掘，食品饮料和农林牧渔行业的表现较为突出。长期来看，因子在农林牧渔行业也有显著的正收益表现，所以近期应该关注。“一个月评级改变”因子近期表现好转，跨行业六个月平均月收益为1.18%，评级改变好的个股在建材，医药行业下收益水平继续上扬，值得关注。
近期应关注的财务指标
上月月报推荐“资本支出折旧比”因子在黑色金属行业的表现不俗，而当月也有不错成绩，三年的平均收益也有跷头迹象，应继续关注！“流动资本周转率”因子在家用电器行业表现突出，六个月平均收益为3.21%，而三年的平均也高达1.86%。所以家用电器行业内流动资本充足的股票建议适时关注！结合三年平均水平来看，“经营活动产生的现金流量净额与营业收入比”因子在食品饮料行业的长期正收益相当明显，三年平均可达1.41%，投资者应该关注！
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
