| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年04月12日 14:32 |
作者： |
仇彦英 |
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上周大盘延续反弹行情，而前期调整较大的中小市值个股又有活跃迹象，市场中不同风格走势也日渐统一。沪深两市在上周权重品种的带动下震荡上行。从天相行业来看，上周中上游行业上涨幅度明显。
从我们一直关注的小盘股超额收益来看，经过了一季度的修正之后，结构性的矛盾已经有所缓和。小盘股超额收益目前仍处于继续下降的状态，由前一周的75.5%下降到73.75%。
大小盘股结构性失衡的状况自去年以来一直有所修正，在上周依然明显。与此同时，上周的小盘估值/大盘估值小幅下降，现为4.24倍。建议关注大盘股阶段性继续上行的可能性。
2010年的年报披露即将临近尾声，截至2011年4月7日，有1313家A股上市公司公布2010年报，其中有可比业绩的公司1253家，净利润较2009年同期上涨39.41%。按照行业研究员的盈利预测汇总来看，全部上市公司2010年的预测利润增长率是40.25%，从近期的盈利预测调整来看，对于2010年的年报业绩增速还出现了上调。因此，对于2010年的30%左右的业绩增长率，是可以令市场欣慰的。
目前即将进入2011年一季报集中披露密集期。根据规定，上市公司应于4月30日之前公布完其一季报。相对于年报，市场对于公司一季度业绩的预期将会在一定程度上影响股价的走势。如上星期江西水泥、氯碱化工等公司业绩超预期已经反映到了其公司股价上。截至4月9日，从96家目前已公布的一季报预告的公司来看，业绩预增个股占大多数。从行业分布来看，水泥、机械、化工化纤、消费板块业绩增幅居前。
虽然发布公告的公司并不多，但预增公司行业特征比较明显，一季度业绩向好的公司较多的还是集中在中上游以及大消费类行业，如化工、有色、化纤以及食品、医药等。
分析一季度业绩增长原因可以发现，业绩预增明显的公司大多数集中于中上游行业。在宏观经济面向好，景气度提升的前提下，公司业绩的向好基本与自去年以来全球范围内的的大宗商品价格快速上涨，提升公司产品价格有关。
我国3月份宏观数据将于本周五公布。从工业生产的角度来看，需求的支撑将会拉动整体行业的工业增加值均呈现回升势头，从而进一步对经济的平稳增长构成支持。当前大盘正处于板块轮动估值修复状态，出于对业绩确定性的考虑，我们建议具有估值优势的传统产业，并关注受益于保障性房建设和中西部基础建设的行业，如：钢铁、煤炭、建材、机械、化纤等。
（具体内容请见附件）
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