| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月07日 13:45 |
作者： |
欧阳晓辉 |
| |
1.二月份行情回顾：期指略强于现货指数2月，期指市场表现略强于300指数。沪深300指数上涨5.3%，收于3239.56点，期指当月（连续）合约上涨5.7%，收于3255.2点，下月（连续）合约上涨5.5%，收于3277.6点。其中，IF1103合约上涨4.78%，收于3255.2点。
2.期现套利空间有限截至到2011年2月28日，IF1103、IF1104、IF1106、IF1109的基差分别为14.24点、35.24点、77.44点以及120.84点。考虑到套利成本，主力合约IF1103基本无期现套利空间。从近几个月情况来看，期现联动效果相当不错，基差很难出现大幅度的波动。
3.各合约价差保持稳定截至到2月28日，03-04价差为21点、03-06价差为63.2点、03-09的价差为106..6点，04-06价差为42.2点，04-09价差为85.6点，06-09价差为43.4点。虽然目前价差走势平稳，但从绝对价差情况分析，各合约之间的价差相对于历史而言仍有小幅下降空间，因此，在A股市场行情走弱时，投资者可谨慎进行跨期套利。做空远月合约，做多近月合约。
4.套保造成净空单为常态目前，市场中套保占持仓30%，由于套保在期货中只能做空，因此，套保行为将占有很大比例的空单，这对我国长期持仓出现"净空单"现象有很好的解释作用。
5.两会前后难有大幅波动，期指稳定发挥避险功能基于未来市场稳定、波动为主的判断，我们建议期指市场中，以趋势性投资为主的投资者可咱观望，以T+0为主的投资者可把握盘中波动进行谨慎操作：急速上涨或下跌后，可进行反向操作。
由于期指与现货目前联动性较好，因此，期指的套保功能得以有效、稳定的发挥，相应地，期现套利空间大幅缩减。
跨期套利方面，由于各合约之间价差波动不大，3月有望维持，因此，套利空间有限，但从历史看，目前价差小幅高于均值，考虑到成本及风险，可操作性不大。
6.风险价格风险、结算风险、操作风险、法律风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
