| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月21日 10:45 |
作者： |
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重点提示：
2010年股市大起大落，走势往往超出了市场预期，股市的波动规律已经和以往有了很大的不同，这主要是由于股市已经迈过了全流通的门槛，股指期货的出台导致市场博弈格局出现了根本的改变。现在已经进入机构博弈时代，多空主力围绕政策预期互相博弈，但由于2010年股市政策面对资本市场主要以推进市场化为主，所以股市缺乏持续性的整体机会。行情主要体现为以结构性个股行情，受到政策资源倾斜的主题投资如区域概念以及新兴产业概念分别成为上下半年有代表性的热点板块。2011年股市将进一步延续这种振荡格局，由于上半年通胀压力难以减弱，经济增长当中矛盾增多，政策主要精力仍会放在实体经济领域，在保增长、调结构以及控通胀等几个目标之中来回调整，造成股市波动的不确定性增多。
预计2011年个股行情结构将再度面临分化，小盘股和主题投资在热钱冲击下有泡沫膨胀的机会，但同时泡沫破灭的风险也非常大，蓝筹股将继续保持箱体振荡重心有望上移。
对于上半年来说，结构性行情可能很长时间依然围绕十二五规划展开，对此我们主要看好新兴产业和大消费两大领域的个股，但是这些个股只有中期的博弈机会，长期来说有估值回归的风险，参与这种主题投资，投资者应该注意风险。以地产、金融为代表的蓝筹股尽管短期还未必有大的机会，但是从长期来看，价值回归必然会带来机会，所以我们也先选了少数品种给稳健型投资者做备选。
2011年我们在潜力股推荐当中增加风险评级，主要是描述个股波动相比大盘的剧烈程度，投资者应该根据自己的风险偏好去选择合适的品种。本文推荐理由仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
（具体内容请见附件）
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