| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年12月08日 16:05 |
作者： |
汤云飞 |
| |
12月3日晚间美国劳工部公布11月就业报告显示，非农就业人数只增加3.9万人，远低于预期的14.7万人，当月失业率意外上升至9.8%的七个月高位;而美国11月ISM服务业指数与10月份工厂订单好于预期。从多项经济数据来看，全球经济仍然处在复苏的过程中，而差于预期的非农就业数据可能只是复苏进程中的震荡。年底之前，美国股市可能再创反弹以来新高点，预计标普500指数可能达到1250点。
全球宏观经济复苏依然不均衡。由于新兴经济体金融自由化和创新程度比较低，在金融危机中的损失较小，其经济复苏程度强于成熟经济体。成熟经济体内部的复苏也不均衡，由于美国具有内生性的经济增长基础，欧洲受到债务危机的冲击，使得美国经济复苏要强于欧洲等经济体。在中国和美国经济复苏对日本出口的带动下，日本经济的复苏进程也将有所增强。
在全球宏观资产配置方面，美联储在债券市场持续购买国债的行为导致国债价格不断攀升，到期收益率不断下降，债券已经存在了较高的泡沫。美国银行系统内的超额准备金已经显露向实体经济流动的迹象，将进一步支持实体经济复苏，对大宗商品等原材料的需求也将逐步提升，大宗商品的价格或重拾升势，同时，股票的价格也将继续上涨。我们建议减小债券配置比例，超配股票和大宗商品。
在全球股票国别配置方面，从全球整体资金规模和流向来看，由于新兴经济体在实体经济增速明显、利差等优势的存在，全球整体资金将主要流向新兴经济体，我们建议高配新兴经济体国家(包括中国、香港)，低配成熟经济体国家。在成熟经济体中，我们建议超配美国股市，低配欧元区、和英国股市，在短期内对日本股票资产的配置比例稍作调高。
在全球股票行业配置中，预计石油和天然气、工业以及工业原材料、科技行业仍然是经济复苏过程中的强势行业，我们建议超配此类资产。对于卫生保健、常用消费品、电讯服务、公用事业及金融行业我们给予低配。给予耐用消费品行业中性的建议。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
