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总体业绩进入稳固期
伴随着前三季度经济增长的良好势头，上市公司整体业绩累计同比增长近四成。环比增幅的收窄表明业绩增速随着基数上升出现放缓，预计四季度盈利将保持稳定。
分行业看，有色金属、电子元器件板块三季度累计同比增长居前，交运设备、消费类板块环比领先。交运运输，黑色金属，机械设备等板块业绩超越预期。
重点行业分析
周期类：流动性和政策压力下冷热不均。房地产：预售款的收入确认确保了上市房企三季度业绩的稳步增长，但是累计同比增速对比前两个季度持续回落。在政策趋紧的背景下，房地产公司采取防御性经营策略，经营效率进一步降低。
有色：主要有色金属的价格今年以来高位运行，前三季度有色股业绩大幅提升。总体运营效率稳健，也使得其充分享受了基价格上涨带来的业绩提升。在全球货币贬值的大背景下，有色股的盈利与估值将进一步改善。
大消费类：受益通胀景气上行。业绩高基数下稳定增长。受益于通胀，农林牧渔，食品饮料等下游子行业业绩增幅较大，而中游的食品制造和农产品加工等子行业面临较大的经营压力。随着四季度传统消费旺季的到来，以及天气变化和劳动力成本重置所造成的农产品减产等因素，消费类板块景气有望持续走高。
新兴产业类：业绩同步于政策力度。新能源汽车，新材料，节能照明板块的收入业绩增幅靠前，超越了总体A股的增速。而生物育种，新能源，新一代信息技术等板块的业绩增幅相对靠后。新兴产业业绩强弱基本与政策力度的强度和出台远近相符合。
基于三季报的投资策略
维度一：选择新兴产业中成长确定的个股。随着解禁压力的释放，以及政策细则的进一步出台，新兴产业相关的成长股将从中脱颖而出。业绩的持续向好是检验成长的唯一利器。我们建议关注绩累计同比及环比实现大幅增长的公司。
维度二：选择消费类和资源类中价格上涨带来业绩超预期的个股。流动性充裕和通胀预期下的价格上涨推动了资源类和消费类个股业绩大幅超越预期。我们建议通过业绩超预期幅度、中报以来涨幅、估值等指标寻找业绩超越预期，股价尚未充分体现的个股。
（具体内容请见附件）
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