| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月02日 13:50 |
作者： |
蒋瑛琨;何苗 |
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摘要：
11月解禁规模为2010年最高。主板中国石油、中小板洋河股份解禁量较大，创业板有一定压力（解禁股东主要为个人和投资公司，有较大套现动机）。从历年解禁股的走势来看，解禁后走势不一，主要还需结合股票基本面，某些股票解禁后的走势更强。因此，解禁压力下优质股是否出现机会是值得考虑的问题。
11月是全年解禁的高点。解禁股票市值20465（亿元）。创业板今年的解禁量主要来自于11月。12月列全年解禁市值的第二（6586亿元）。
而之前解禁量比较大的分别为1月和10月（6451和5353亿元，沪深300分别下跌和上涨超过10%）。沪深300指数和限售股月度解禁市值存在一定的负相关度，但是相关性并不显著。
解禁板块分布。11月沪市主板解禁19000亿元，深市主板为260亿元，创业板360亿元，中小板860亿元。
主要解禁股。以沪市为主，中国石油（11月5日）解禁17782亿元（首发股份），贡献了绝大多数解禁量；其次中小板洋河股份（11月8日）解禁494.3亿元（首发股份）。海通证券（11月8日）定向增发解禁353亿元，股改解禁57亿元。券商共解禁960亿元，还包括国元证券（174亿元）、招商证券（374亿元）。10月-11月解禁行业以采掘为主，12月以保险、交通运输和建筑建材为主。
解禁类型。大小限（首发原股东限售股）成为绝对主力，而大小非（股权分置限售股）其次，定向增发机构配售股份再次。此三类占据全年解禁量的绝大多数。
关于首批解禁创业板公司。11月1日解禁，都是首发股份，主要是一些投资公司和个人，本次创业板解禁涉及股东超过500多位。个人股占比超过50%。解禁量占已流通数量比例很高，百分之几十甚至超过100%。
减持。从分月度看，9月（85亿元）和10月（70亿元）通过二级市场减持比重较高。从减持股东类型看，高管在8月减持最多，其次为9月；公司类为减持主力，其在9月减持最多，其次为10月（统计截止10月22日）。11月创业板解禁可能导致减持量较前期显著增加。
（具体内容请见附件）
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