11月A股投资策略：关注受益于"十二五"规划的品种 |
| 来源： |
金元证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:20 |
作者： |
徐传豹 |
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主要观点
我国经济增速下降幅度趋缓。近期公布的三季度宏观经济数据显示，宏观调控效果逐渐显现，中国经济增长趋于稳定。虽然未来经济增速未来仍会下行，但这种下行风险逐步具有可控性与递减性，对经济将出现二次探底的担忧基本化解。
政策加快转变经济增长方式。与“十一五”规划提出了“２０１０年人均国内生产总值比２０００年翻一番”等量化指标相比，“十二五”规划的框架性内容中没有提出具体的量化发展指标，这说明中央更重视经济发展方式的质量而不是数量，不再以单一的GDP衡量经济社会发展水平，而是更多的强调经济发展的全面性，协调性，可持续性。“十二五”规划建议指出我国发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，经济增长的资源环境约束强化，投资和消费关系失衡，收入分配差距较大，科技创新能力不强，产业结构不合理，农业基础仍然薄弱，城乡区域发展不协调，就业总量压力和结构性矛盾并存。“十二五”将是解决这些矛盾的攻坚时期，加快转变经济发展方式是“十二五”规划的主线。
关注受益于十二五规划的品种。2010年10月，深成指和沪综指分别大涨16.56%和12.17%，均创自2009年7月以来最大月涨幅，涨幅分别居同期全球股市涨幅一、二名。沪、深两市1997家上市公司加权平均每股收益0.375元，创下十年来同期新高。整体估值仍处合理水平，市场流动性仍较充裕。在政策加快经济增长方式转变及融资融券和股指期货等权重股的做空机制推出后，权重股难以出现持续性的溢价。在权重股和成长性估值差异过大或短期有大量新增资金流入时，市场会出现阶段性风险转换，如9月底到10月中旬时的市场表现，但长线看，还是成长股能获得超额收益。虽然10月底深沪股市持续调整，但中线上升趋势仍未改变，年线一带将有较强支撑，投资者仍宜保持5成以上的仓位，在政策继续防通胀和调结构的背景下，建议投资者继续关注受益于“十二五”规划的品种，如消费升级和战略性新兴产业。
（具体内容请见附件）
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