| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年09月27日 14:44 |
作者： |
秦晓斌;王皓雪 |
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上周A股市场出现了大幅调整，创出了7月份反弹以来的最大周跌幅。上证综指一周下跌2.42%，深证成指下跌2.80%。23个行业中仅有3个取得了正收益，采掘、黑色金属和金融服务行业跌幅靠前。
全年各季度的GDP增速呈倒V字形，近期各地纷纷采取的“限电限产”措施强化了GDP从二季度开始逐季回落的预期。8月份重工业用电对整个用电量的贡献已经开始大幅下降。我们预计限产限电对用电量，进而对整体经济增速的负面作用还将继续。
政策的不确定是影响当前市场的最重要因素。政策的不确定主要体现为房地产政策和银行政策的不确定。我们预计短期之内银行和房地产政策不会有大变化，利多或利空的传闻仍然会不断挑战市场的脆弱神经。
还有两个因素导致市场出现调整。第一，两节期间假日安排打乱了原有的交易节奏，不利于发动持续性的行情，加重市场观望气氛。第二，本轮反弹部分公司涨幅较大，小盘股尤其是部分创业板公司盈利增速不理想，高企的估值水平为股价波动埋下了隐患。
当前A股走势已经一定程度上反映了经济面和政策面的悲观预期，对市场下一步的走势也不用过分悲观，结构性机会还会贯穿未来相当一段时间。我们建议投资者近期关注人民币升值、新兴产业、大消费等板块机会。
（具体内容请见附件）
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