| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2010年09月27日 09:19 |
作者： |
秦洪 |
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本周Ａ股市场呈现出独特的处于中秋假期与国庆长假之间的“夹心饼干”特征，尽管只有４个交易日，但鉴于中秋节期间外围市场相对火爆，道琼斯指数更是持续四连阳，从而使得部分资金对本周行情略有相对积极的看法。
外围市场近期持续回升
值得指出的是，近期Ａ股市场形成了两个较为积极的走势信号：一是外围市场的乐观氛围。虽然近期Ａ股市场的短线走势显示出市场对外围市场的反应是跟跌不跟涨。但外围市场在近期的持续回升，至少向市场折射出当前全球经济仍处于复苏趋势中，至少表明全球股市并不缺资金，这无疑有利于提振多头对Ａ股市场的做多底气。而且，外围市场的回升也意味着港股的涨升氛围浓厚，从而使得Ａ股、Ｈ股的溢价率再度降低，有利于Ａ股市场估值重心企稳。
二是人民币升值的动能较为强劲，尤其是媒体报道称“美国众议院筹款委员会周五通过一项针对人民币汇率的惩罚性法案，法案将于下周提交众议院全体会议审议”。而根据这项法案，美国商务部可以将货币被低估视作出口补贴，并授权商务部向进入美国的中国产品，征收反补贴的惩罚性关税。虽然此则信息意味着该法案一旦通过并实施，可能会对我国的出口产生一定的压力。但这也折射出一个信号，那就是人民币升值的动能较为强劲。而２００６年以来的Ａ股市场走势表明，人民币升值其实是２００６年至２００７年牛市的原动力之一。所以，人民币升值的动能强劲，也有利于营造一个较为乐观的反弹氛围，从而推动着Ａ股市场的震荡企稳。
此外，股指目前也有大盘股的估值优势支撑。中秋节前小盘股节节败退，相对而言大盘股的估值优势有所凸显，主要体现在银行股、煤炭股等传统产业股，其动态市盈率只有１０余倍。更为重要的是，部分银行股的Ｈ股股价已超出Ａ股股价１５％左右。
另外一个信息也值得关注，即沪市的量能迅速从９月上旬的日均１３００余亿元迅速萎缩至中秋节前的７００亿元，如此的数据表面看来，多头的做多能量在萎缩。但从另一个侧面来说，也表明多头主动收缩防线，韬光养晦，以避开夹心饼干式的走势所带来的不确定性的压力，尤其是长假期间的政策面、外围市场走势不振的压力。而由于中秋假期期间，外围市场的活跃以及政策面的相对平稳，或将减轻多头的担忧，进而提振多头对本周Ａ股市场加大仓位投资的底气。看来，本周Ａ股市场的走势有可能会出现相对强硬的走势。
操作上以不变应万变
当然，诚如前述，毕竟中秋假期虽过，但国庆长假又将来临，所以，主流资金加大仓位的态度虽然略显积极，但在仓位部署上，谨慎的态势暂时难有大的实质性改变。故本周大盘的运行模式可能是成交量微放、大盘重心略微上移的态势。
对于投资者来说，则可以不变的方式应付接下来的国庆长假的不确定性因素。即以业绩与成长性作为选股依据，适量加大仓位比例，尤其是三季度业绩相对确定成长的品种，多晶硅等产品价格迅速回升的个股、产能有望迅速释放的新股等品种可积极跟踪。（金百灵投资秦洪）（原载于深圳商报）
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