| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月27日 14:35 |
作者： |
荀玉根 |
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核心结论：
未来5年1980－90年的婴儿潮将步入结婚和生育阶段，中国迎来第四次婴儿潮，婚育消费将爆发，每年新婚直接消费将超8000亿，0－4岁婴幼儿消费规模超过万亿。婚育产业链为：婚前准备、新婚消费、婚后孕育三个阶段。结合婚育投资逻辑和行业自身因素，我们推荐汽车、家电、珠宝、旅游、医药、乳制品、玩具，谨慎推荐地产。投资组合为：上海汽车、海信电器、老凤祥、丽江旅游、武汉健民、伊利股份、星辉车模。
主要内容：
中国迎来婴儿回声潮。未来5年1980－90年的婴儿潮将步入结婚和生育阶段，中国迎来第四次婴儿潮。25－29岁生育高峰人口将从2009年8200万增长至2015年1.1亿，0－4岁婴幼儿将从2009年8011万增长至2015年9301亿。
婚育消费将爆发。2000-09年均912万对新人登记结婚，随着1980－90年的婴儿潮步入结婚年龄阶段，预计未来5年登记结婚数年均达1312万对。每年新婚直接消费将超8000亿，0－4岁婴幼儿消费规模超过万亿。
婚育产业链：
婚前准备：地产、汽车、家电。未来5年婚嫁高峰期将推动首次置业需求，4季度行业自身有政策调控和库存的压力。占购车人群八成的25－39岁未来5年维持在2.7亿左右，其中25－29岁人口快速增长，15万左右的车型是结婚及其他购车者的集中选择。新房装饰刺激家电需求，行业自身进入旺季。
新婚消费：珠宝首饰、蜜月旅游。相比国外，中国珠宝首饰消费空间大，新人对首饰产品质量、品牌形象的关注度增加，品牌优势明显公司受益。婚庆消费市场调查报告显示，海南三亚和云南丽江是新人蜜月的首选旅游地，9、10月的中秋、国庆长假使旅游业步入旺季。
婚后孕育：医疗保健、奶粉玩具。0-4岁儿童患病率与45岁以上人相当，儿童药销售未来5年望保持两位数增长，看好儿童保健品。80后的妈妈母乳哺育率下降将刺激婴儿奶粉需求，行业不断走向专业化和高档化，龙头受益。相比欧美和日本，中国玩具消费提升空间很大，品牌和研发是核心竞争力。
婚育主题组合：上海汽车、海信电器、老凤祥、丽江旅游、武汉健民、伊利股份、星辉车模。
（具体内容请见附件）
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