| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月21日 14:35 |
作者： |
余晓宜 |
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资源环境与经济增长是水与舟的关系
经济增长依赖于资源与环境，然而人类与生俱来的贪婪与自私的本性，致使资源被过度开采、环境恶化，使自由市场经济偏离和谐轨道走向不可持续的道路。由此，可看出资源环境与经济增长的关系如同水与舟的关系，水可载舟，亦可覆舟。我国现在需要解决的问题是如何顺水推舟。
我国现阶段正处于顺水推舟的经济转型期
改革开放以来，我国粗放式的快速经济增长付出了巨大的资源环境代价。至此，我国属于明显的高能耗与高排放国家，不管是从经济效益还是环保的角度来看，我国经济完全有转型的必要。从美、日、韩三国的经验可以看出，资源环境所引致的转型时点越来越早。且鉴于韩国在1980年，人均GDP仅为3358美元的情况下成功转型的经验，我们认为我国现阶段已具备转型的条件。可以说，资源环境引导的我国经济转型势在必行，既能实现我国自身的需求，也能缓解国外的压力，正是明智的顺水推舟。
经济转型需资源环境政策法规的引导
由于市场失灵，市场本身不能自动解决资源环境问题。而将污染转移至国外的做法在现今也是越来越行不通的无奈方法，所以解决资源环境问题的关键还是在本国的条件。另外，促进GDP增长的政策不能代替环境政策，也就是说，我国环境的好转必须依赖于经济体的主动转变，而非经济增长自动能够带来。经济体的主动转型最终需要依赖于资源环境政策法规的引导，引导的方向在于产出结构、投入结构与生产技术三个方面。
转型期间的投资机会
我们从韩国的经验以及我国的产出结构、投入结构与生产技术四个方面研究现阶段的投资机会：
（1）韩国经验告诉我们的投资机会：金融机构、电力与电力设备与机械；（2）产业政策告诉我们的投资机会：服务业中个人服务业、商业服务与社会服务业可能增长最快。我国制造业可能还有5—10年的上升期，电力设备、电机等电子设备将会成为制造业增长亮点。钢铁、有色、建材、化工、造纸、光伏等六大“两高”行业的具有行业重组机会；（3）投入政策告诉我们的投资机会：可再生能源电力行业、新能源发展前景较好，伴随其的电力设备行业以及新能源汽车等电器机械发展也可期；（4）技术政策告诉我们的投资机会：电机组、转炉高炉与水泥生产线的改进与置换对相应的设备制造商利好。石化、轻工与建筑建材的节能技术也较多的涉及到相关设备的改进与装置，对拥有相关技术与设备的供应商利好。环保产业中拥有相关技术的环保设备制造商应会迎来黄金发展期。
（具体内容请见附件）
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