| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月14日 09:23 |
作者： |
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周一沪深两市股指在周末经济数据符合预期的情况下，走出了一波震荡冲高的小幅回升的格局，盘中热点出现普涨，其中智能电网、计算机、稀土永磁和旅游酒店等题材概念股涨幅居前，同时中小板指数也继续保持活跃并创出年内新高。最终沪深两市均以一根小阳线报收，成交量也略有放大，显示出目前市场的重心依然还是在中小市值上，相比较大盘蓝筹股仍难以激发起投资者的参与热情。
消息面上：
1. 8月份CPI同比增速为3.5%达到年内新高。而目前人民币一年期存款利率仅为2.25%，这也是连续第7个月处于"负利率"状态。
2.《海峡两岸经济合作框架协议》于12日正式生效，这标志着两岸经济关系跨入了互利双赢、合作发展的"ECFA新时代"。
3.有消息人士透露，监管层拟对银行重要监管指标作出调整，并引进新的监管指标。在银监会新监管工具箱中，除了之前的资本充足率、拨备率有进行细化、升级外，还引入了流动性指标、杠杆率等新指标。
从周末所公布的8月份数据分析，尽管8月份CPI同比增长创出新高，但年内物价调控目标仍将可能实现。数据显示，8月份CPI同比增长3.5%，环比上涨0.6%，其中自然灾害、进口价格上升及囤积农产品等因素导致农产品价格上涨，是带动了CPI上涨的重要因素。但是随着翘尾因素影响的逐渐下降，粮食储备较为充足、暂时温和的非食品价格、秋粮丰收有望、政府不断推出稳定价格的政策措施，以及PPI涨幅的进一步回落，这些因素都将缓解未来CPI的上涨压力。我们认为当前中国经济要好于预期，中国经济正由"下滑"逐渐复归"回稳"，由此也预示着中国经济正在缓步走向"软着陆"。但从近期连续两个月房价回升的现象来看，中央对目前房价依然非常关注，如果未来一旦还是止不住这种上升势头的话，不排除管理层对房地产进行二次调控的可能，这也加大了房地产行业的预期不确定因素。同时本周又将面临7家新股的发行，因此我们坚持认为，由于目前市场的新股扩容、再融资和大小非解禁等本质性因素没有改变，下半年市场的资金面依然较为严峻，而从市场的中长线趋势分析，市场大的的调整格局依然没有改变，目前依然还是处于一个反弹的过程中，只是始于7月初的反弹行情出现了延伸和诸多反复，因此我们认为短期股指仍会呈现出一定的震荡反复，尤其是大盘蓝筹股目前要整体启动还缺乏相当的底气。
从技术面分析，近期市场股指基本围绕短期均线上下波动，由此也说明短期市场的扑哧迷离和反复多变，尤其是仅有的存量资金的作用下，板块之间更多地仍会体现为此消彼长的特征，目前"二八切换"依然难以形成气候。因此我们认为沪市仍将在2600-2700的箱体区间震荡，而市场结构性分化的特征依然不变，所以作为投资者一方面可继续关注成交量的变化，同时依照市场的风格特征，在控制仓位的前提下，继续可关注一些有潜力的中小市值成长股。
（具体内容请见附件）
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