| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月07日 14:43 |
作者： |
阚先成 |
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研究结论：
8月份的数量化组合全部跑赢指数。8月份A股市场震荡明显加剧，沪深300指数月涨幅为1.2个百分点，在整体市场震荡的格局下，8月份的数量化组合全部跑赢指数。
在四个组合中，盈利增长中的EPS增长组合表现最好，ROE组合表现其次，估值中的PE组合和PB组合表现略逊一筹。
8月份是上市公司披露中报非常密集的月份，那么财务报表中披露的盈利增长会带来一定的投资机会，所以在这种事件因素的驱动下，盈利增长组合会表现的尤为突出，从7、8两月份的EPS增长组合的表现我们可以看到这一点。所以，在财务报表披露的月份里，我们的投资建议依然是积极关注盈利高增长的策略。
8月份是的市场呈现出一定的反转特性。我们在原有的模型中加入动量指标，即选取涨幅最大的个股，此修正模型不但没有提高组合的业绩，反而降低了组合的业绩；但是在原有的模型中加入反转指标，即选取跌幅最大的个股，该修正模型提高了组合的业绩。这反映在反弹后的震荡市中，投资者倾向选取在其他指标相当的情况下涨幅较小或者下跌的股票，因为这些股票相对于涨幅较大的股票安全性较高。
由于目前市场整体的风险仍存，所以我们9月份的投资建议是积极关注低估值同时兼顾高增长的组合。
（具体内容请见附件）
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