| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月04日 09:09 |
作者： |
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周二沪深两市股指正如我们所料，全天呈现出了震荡冲高回落的走势，盘中虽有部分题材性个股保持活跃，但由于市场整体的追高意愿不强，使得多方难以组织起有效的进攻，继而遭到了空方的打压反击而呈现出普跌的状况。最终沪深两市均以一根中阴线报收，并完全覆盖了昨天的阳线，而成交量也有所放大到了2400亿的水平，显示出市场投资者在临近2700点密集区后，多空分歧有所加大。
消息面上：
1.权威人士日前透露，国土资源部已将一份涉及全国1457宗闲置土地的统计表交予银监会，银监会将根据这份"黑名单"做一次全面的风险排查。其中80%的闲置土地可能被收回。
2. 7月，中国人民大学经济学院发布《中国宏观经济分析与预测报告(2010年中期)》，十分鲜明地提出了未来几个月中国经济将面临"次萧条"的看法，并认为中国宏观经济"远虑甚于"近忧"。
3.国务院三网融合工作协调小组办公室日前印发了《关于三网融合试点工作有关问题的通知》，要求各试点地区尽快建立健全三网融合组织协调机构，并于8月16日前上报试点方案。这意味着"三网融合"将正式试运行。
由于自7月下旬以来出台或规划的一系列行业和区域刺激政策，进而使得市场走出了连续逼空的强劲上升走势，并在一定程度上激发了投资者的参与热情。但正如我们所料，市场所隐藏的一些隐忧始终没能得到有效的化解，特别是在中国人民大学经济学院发布的《中国宏观经济分析与预测报告》中，鲜明地提出了未来几个月中国经济将面临"次萧条"的看法，并认为中国宏观经济"远虑"(长期经济增长动力不足)甚于"近忧"(经济增长速度下降)。尤其是中国人民大学经济学院院长杨瑞龙表示，目前宏观经济繁荣、高涨的局面具有强烈的短期性和虚假性，上半年宏观经济产出快速增长，价格快速回升的态势，并不能说明我国经济已经步入持久上升周期。加之7月信贷规模可能回升而引发存款准备金率再度上调的担忧，股指最终无奈地选择了回落调整。所以我们坚持认为，由于目前市场的新股扩容、再融资和大小非解禁等本质性因素依然没有发生改变，因此未来市场的资金面依然相当严峻。而目前市场的中长线调整趋势依然没有改变。只是由于近期一系列的消息刺激，在一定程度上激发了市场的做多热情，使得市场的活跃度有所提高，进而促成了7月的反弹行情得以延伸和扩展，同时也使股指回到了2480-2680的箱体区间运行，但随着股指临近箱体的顶边位置以及20周均线的压力也开始逐步显现，因此技术上的调整可谓一触即发。因此我们认为投资者短期可依据5天均线来判断市场的强弱变化做到进退自如。
从技术面分析，目前市场的中短期均线依然对股指形成多头排列，说明近期市场依然处于强势。但由于周二5天均线的失守使得短期的强势可能会有所化解，尤其是成交量的放大也显示投资者落袋为安的谨慎心态。而周二随着股指逐步切入到2700点箱顶位置，其上档的压力也逐步显现，尤其是我们谈到的分时指标的严重超卖，大盘已不可避免地需要技术性的修正。因此作为投资者在顺势而为的前提下，可通过5天均线而研判短期多空的强弱，并采取灵活操作的策略。把握一些中报预增有股本扩张潜力的小盘股。
（具体内容请见附件）
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