| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月14日 14:10 |
作者： |
阚先成 |
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研究结论：
数量化组合均跑输指数。“倾巢之下，焉有完卵”，在整体市场风险的影响下，6月份的数量化组合全部跑输指数。6月份中，四个数量化组合中PE组合表现最好，其次为PB组合，盈利增长组合在6月份均大幅跑输指数。
回顾历史我们发现，在市场出现向下的拐点时，市场往往会出现“泥沙俱下”的现象，即估值低的组合在开始的下跌中会成为“错杀”的对象，当市场在下跌趋势中时，市场就会在估值低的品种上寻求“庇护”，即在市场下跌趋势中，估值组合会优于市场，同时我们发现在市场下跌的时候，市场会更加关注风险，即低PB策略会成为最优的策略。
随着7月的临近，上市公司开始披露业绩报告，那么财务报表中披露的盈利增长会带来一定的投资机会，所以在接下来的两个月内，投资者应积极关注盈利增长组合。
由于市场的风险越来越大，市场进入下跌趋势的可能性变得越来越清晰，所以我们7月份的投资建议是积极关注高盈利增长的同时关注低估值的组合。
（具体内容请见附件）
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