日信证券7月8日晨会纪要::全景证券频道

日信证券7月8日晨会纪要

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发布时间：

2010年07月08日 10:10

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【市场回顾】
　　近两日市场迎来连续反弹，刺激上涨的外部因素在于利好政策刺激，而此时市场内部则恰好完成了自权重股到中小盘股的全面下跌过程，因此我们判断，上涨的性质属于消息面刺激的超跌反弹，指数上行空间有限。目前投资者可适当选择超跌或估值安全的权重股跟随上涨，但仍应控制风险，并及时出局。
　　指数跌破2400点后，权重股估值支撑作用重新显现，市场利好因素开始缓慢积聚。内外部因素的共振很容易激发市场短期做多情绪。
　　【后市研判】
　　从市场内部来看，在6月末市场再次破位的过程中，权重股股价普遍再下一个台阶，而以中小盘、创业板为代表的前期强势股更出现了剧烈的大幅补跌。也就是说，在2400点下方场内个股完成了一次全面的下跌调整。此时，以银行、保险、石油石化、地产等为代表的权重股估值均已进入历史低位区间，而香港A-H股溢价指数也已悄然跌破100，短期权重股几乎没有继续下调空间。与之对应，此次下跌过程部分动摇了高估值品种的股价基础，创业板指数短期最大跌幅超过30%，个股风险快速释放。
　　在市场情绪悲观，连续大幅下挫后，投资者对外围市场信息变动相对敏感。6月PMI指数公布，使得市场对经济前景预期走向悲观。但近期权威媒体频繁讨论经济形势，并给出积极正面的舆论基调。重要的是，社保基金进场增持，在很大程度上缓解了资金供求矛盾。从政策面上观察，虽然投资者预期的紧缩放缓信号尚未出现，但西部大开发会议、新能源汽车试点推进等在很大程度上显示了管理层有保有压、结构转型、维持经济适当增速的政策意图。虽然政策面尚未转向，但目前也不会继续收紧。由于前期市场跌势迅猛，现有条件下的反弹仍有进一步延续可能性，但刺激上涨诸因素的推动力有限，市场原有趋势性压力也没有扭转，我们并不对反弹上涨的空间抱过高预期。
　　（具体内容请见附件）

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