| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月24日 10:31 |
作者： |
但朝阳 |
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小周期回落：地产调控与外围经济走弱，经济下行小周期确立；
通胀可控：食品价格上涨，但大宗商品走弱、经济过热警报解除，通胀可控，3季度后加息压力减弱；
紧缩趋缓：货币、经济、物价的经济小周期基本以3年为一轮回，本轮经济下行与政策紧缩小周期可能持续到今年底明年初，年末政策回归宽松；
新的风险：紧缩政策密集期基本过去，3季度后步入紧缩后期，经济数据回落与业绩预期下调成为主要风险；
A股格局：下半年可能表现紧缩后期的走势特征，震荡、寻底、回升；
结构化布局：经济与流动性收缩期的行业配置侧重确定性成长，继续看好抗周期的消费类行业与经济转型大趋势下的新兴产业，阶段性关注以金融股为代表的低估值行业。
（具体内容请见附件）
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