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股权风险溢价与趋势判断

来源：

湘财证券研发中心

发布时间：

2010年05月28日 14:41

作者：

李莹

主要观点
股权风险溢价ERP展示了投资于股票市场获得的风险报酬，反映了投资者的风险偏好，也有助于投资者把握市场整体的走势。
　　随着经济周期变化，实际ERP也同步变动。从历史数据来看，实际GDP与实际ERP正相关，相关系数约为0.51。从预测值来看，2010年年底实际ERP将会有一个向上的拐点。
　　从我们的预测数据来看，隐含ERP将继续与GDP负相关，并在年底达到一个相对高点。对应到市场趋势，就是说目前仍未达到真正的底部。
　　实际ERP和隐含ERP呈现反向变动关系。当投资者预期股票收益率风险较高时，这意味着投资者给予该股票较高的折现率，造成股价下降，实际ERP较低。
　　（具体内容请见附件）

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文档附件：

湘财证券-策略专题_股权风险溢价与趋势判断.pdf

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