| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月23日 09:38 |
作者： |
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周四沪深两市股指正如我们所料，再度出现了震荡调整的格局，盘中小盘、区域振兴、商业连锁、智能电网、电子信息和物联网为代表的主题性热点继续活跃有加，相反以金融、地产、钢铁、煤炭石油为代表大盘蓝筹股的不振，继续对股指带来了一定的拖累。最终沪深两市双双以小阴线报收，成交量略有放大，显示上档抛压依然较重，投资者信心依然不振。但值得一提的是中小板综合指数再创年内新高，显示市场的热点依然集中在中小市值个股之中。
消息面上：
1.中国银监会银行监管一部主任杨家才21日表示，银监会要求银行业金融机构对于房地产开发贷款和土地储备贷款实行"三不贷"和"三挂钩"。
2.央行本周四共发行3个月期央票230亿元，发行利率连续第13期持平于1.4088%；同时发行了900亿元3年期央票，但发行利率仅为2.74%，较前周下跌1个基点；3. 21世纪网据媒体援引消息人士称，物业税在4个城市的试点已获得国务院批准。其中重庆、深圳、北京三地将先期推出，而上海试点将延迟至世博会之后。但财政部新闻处相关人士表示，目前尚未得到相关消息，称一有消息会立即向社会公布。
由于近期管理层对房地产投机的严厉打击，使得市场针对未来房产的严厉预期再度加大，结合银监会银行业监管一部主任杨家才21日在接受记者采访时，解读了最新出台的房贷新政。强调指出新的房贷政策是以房屋数量来认定是否为第二套、第三套，同时，认定范围以家庭为单位。应该说这与此前执行的二套房认定标准出现了根本性的变化。价值市场流传的物业税消息，使得市场的担忧情绪再度升级，进而也拖累了大盘权重股的整体表现。而市场正如我们分析那样，原有活跃在房地产的投机资金目前开始逐步流向其他领域，其中部分资金更可能依照产业结构调整的动向，流向那些具有成长性的中小盘以及部分题材个股中，包括医药、食品饮料等消费板块也得到了这部分资金的青睐，进而演化成中小板个股的再度崛起。虽然周四央行下调了3年期央票的发行利率，一方面相应降低了1年期央票利率的上行压力，另一方面也缓解了市场对于央行上调货币市场利率以进一步控制信贷的担忧，从一定程度上表明了短期延迟加息的可能性。但我们还是坚持，由于市场的内因--新股扩容、再融资和大小非解禁等因素，市场的资金面依然很严峻。而周一股指破位下行后，短期股指虽有反弹，但经过了技术性的反弹之后，仍有再度向下调整的可能，所以我们认为未来股指进入一个休整阶段的概率开始加大。
从技术面分析，经历了周一的破位下行，目前股指再度呈现空头排列，同时经过了周三的反弹，周四再度回落调整，显示出多头的能量相对较为有限。所以我们还是提醒投资者，目前主要的还是控制仓位，短期市场仍将以中小盘个股的结构性行情为主，相比较大盘蓝筹股想有起色还是比较困难。
（具体内容请见附件）
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