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人民币升值中的投资机会

来源：

华泰证券研究所

发布时间：

2010年03月31日 15:18

作者：

费良江

投资要点：
　　最近，美国国内爆发了逼迫人民币升值的热潮，美国130名国会议员联名要求将中国列为“汇率操纵国”。尽管中国一再强调我国的汇率没有低估是合适的，尽管我国今年以来除了美元之外汇率实际已经上升了4%左右，但是为了减轻世界舆论压力同时也为实现今年3%的通胀目标，人民币对美元升值已经成为中美关系前进路上谈判的一种退让策略选择。我们预计未来12个月人民币对美元等一揽子外汇渐进式升值4%左右。
　　如果人民币升值，那么人民币资产将产生财富效应，持有外汇者将产生汇兑收益，进口原料设备成本将降低，具备这三方面优势的一些行业和公司将从中受益，这些行业主要是地产、银行、航空、纸业、铜和钢铁。本文分析了这些行业并推荐了得益较大的公司。
　　今年中国经济可能到达两位增长速度，企业净利润增速加快，周期性行业利润增长尤其突出。前一段时间，以上三类人民币受益股票走势较弱，估值趋于合理。借人民币升值热钱流入之因，借季报业绩大幅增长之际，这三类股票可能发力上涨，由此带动一轮以地产、银行、航空、纸业、钢铁周期产业为龙头的中国A股市场的上涨行情。
　　（具体内容请见附件）

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文档附件：

华泰证券-人民币升值预期下的投资机会.pdf

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