| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月17日 09:44 |
作者： |
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外运发展（600270）：履行股改承诺，收购中外运大件物流公司交通运输行业 分析师郑庆平
公司今日发布第四届董事会第十一次会议决议公告，具体事项包括：1）通过了《关于选举副董事长的议案》，同意选举董事虞健民先生为中外运空运发展股份有限公司第四届董事会副董事长；2）通过了《关于审议批准成立经营保税业务的全资子公司的议案》，同意以自有资金在南京出口加工区（南区）内注册成立一家经营保税业务的全资子公司，注册资金人民币500万元。公司暂定名“南京中外运新运物流有限公司”；3）通过了《关于转让公司持有的中国和平国际旅游有限公司全部30%股权的议案》，同意根据国有股权转让的程序，通过产权交易所公开挂牌转让所持有的和平国旅全部30%股权，上述30%股权的转让价格暂定为495万元；4）拟收购中国外运股份有限公司（“中国外运”）持有的中国外运大件物流有限公司（“大件公司”）51%股权。
点评：
公司今日发布的若干董事会决议公告，向外界传达出了公司继续进行业务调整的决心。此次拟转让非主业相关资产、进军保税业务和大件物流业务，让我们看到公司完善物流业务产业链的思路。特别值得关注的是，公司拟向控股股东——中国外运（0598.HK）收购中国外运大件物流有限公司51%的股权，也是为了履行大股东股权分置改革过程中做出向外运发展转让部分优质资产的承诺。
根据公告，此次拟注入的大件物流公司2009年-2012年预测利润分别为786万元、1475万元、1813万元、2088万元，而且大股东承诺若实际业绩低于预测利润的50%以下的将现金补足差额，低于预测利润50%以上的将补足1.5倍的差额。
我们认为，虽然拟注入的大件物流公司对公司每股收益的贡献甚微，但大件公司作为中国外运旗下大件货物的专业物流平台，未来面临较多的业务机会，具有较大的增长空间。通过本次股权收购，将有效拓展公司的业务领域，为公司提供新的利润增长点，从而有利于提高公司资产盈利能力。结合公司过去一年以来的业务调整，我们认为公司基本面继续向着好的方面转变，因此建议密切关注公司未来新的动向。
（具体内容请见附件）
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