| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年11月24日 14:39 |
作者： |
仇彦英;周荣华 |
| |
正如我们在上一期的策略周刊里明确提出的“市场的震荡盘整格局已经临近尾声”，上周沪深股市出现了持续的上涨格局，尽管上涨的速率在5个交易日里略有不同，但整体向上的趋势依然非常明确。
行业板块方面，各行业有序轮动、交替上涨的态势较为明显。
在涨幅居前的行业里，煤炭和建材均属于估值水平相对其它行业较低的品种。结合同样属于低估值行业的银行、证券在上周的阶段性强势表现来看，我们可以认为：行业板块的轮动节奏开始向低估值的行业转移。
市场风格特征方面，目前的大小盘股相对超额收益剪刀差不断拉大，大盘股的相对超额收益持续下降。上周五已经下降为-28.74%，继前一周之后再次创出2000年以来的新低。这意味着，市场风格转换的压力正日渐增强。
从风格转换的契机来看，大盘股上涨必须依赖市场合力，而这又需要建立在宏观经济和微观企业盈利双双增长、市场流动性充裕、宏观调控政策较为平稳的综合基础之上。当前新基金出现了史上罕见的集中发行，基金密集发行有望催生市场的风格转换。而中央经济工作会议对未来宏观政策的定调，将会使得市场对于政策的预期趋于稳定，从而也将会成为风格转换的催化剂。
经过上周两市股指的强势突破和震荡整固之后，未来A股市场仍将有望震荡攀升，上证指数在3300点一线将成为未来一段行情的支撑。在深证综指已经率先刷新了年内高点的背景下，上证指数下一个上涨目标同样也是创出年内新高。在当前行业板块的轮动节奏开始向低估值的行业转移的背景下，支持市场风格转换的条件逐渐成熟，而一旦风格转换得以实现，市场将会呈现加速上涨，行情将会演变成为具备指数化特征的蓝筹行情。对于投资主线，我们自中期策略以来，始终强调的是围绕内需型行业布局的基本配置策略。当前依然建议持续性的关注内需型行业，包括资产类、消费品类和消费服务类行业。
此外，需要密切关注市场风格的演变。在市场风格转换之前，中小市值品种仍将反复活跃，尤其是主题投资具备较强的盈利效应，如：新疆板块和低碳经济。在市场风格转换之后，配置上就需要侧重于大盘蓝筹股，目前也可以对低估值行业予以提前布局。按照09年的动态估值，以天相行业指数分类，低估值的前10大行业是：银行、石化、公路、化学药、铁路运输、煤炭、石油、家电、汽车及配件、化学原料药。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
