| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月21日 14:23 |
作者： |
董高峰;鲍庆 |
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本周观点市场延续区间震荡格局，关注有相关因素刺激的题材股和业绩增长确定的个股。
上周市场进入一个强势震荡格局。周初市场在经济数据略超预期、政策维稳等各方面利多因素的影响下，震荡盘升，题材股表现活跃，尤其是受创业板推出刺激的科技板块，更是受到资金的重点关注；随着指数重心的逐渐上移，60日均线压力明显，在创业板加速推出、万科巨额融资等市场扩容的利空消息影响下，前期获利盘纷纷获利了结，从而使得周五市场大幅下挫。对于这一市场走势，基本符合我们在上周策略周报中的判断，即“市场进入强势震荡格局，具体运行区间大致在2900-3150之间”。市场风格方面，中小盘股市场表现明显优于大盘股，高市净率股和高市盈率股表现明显优于低市净率股和低市盈率股，反映了当前市场关注的热点仍然是题材股。行业方面，申万23个行业中仅6个行业下跌，但主要是权重板块。跌幅居前的主要是金融服务、黑色金属和房地产行业，跌幅分别为3.39%、2.81%、1.99%，涨幅居前的主要是电子元器件、信息设备和轻工制造行业，涨幅分别为8.17%、5.97%、4.75%。
对于本周市场走势，我们认为，随着国庆十一长假的临近，市场可能会选择谨慎，延续前期区间震荡格局，具体运行区间在半年线与60均线之间。一方面，近期市场扩容压力明显，主板IPO、创业板加速推出，万科浦发相继推出巨额融资计划、国际板的规划等等消息引发投资者再度对市场扩容压力的担心，尤其是十月还伴随巨额大小非的解禁，这一明显不利因素可能会迫使市场主要投资者选择谨慎；另一方面，宏观经济基本面复苏的确定、盈利预期的不断上调、国庆临近使得政策面上的维稳、市场估值在前期大幅调整的基础上变得合理等因素使得市场大幅调整的可能性不大。因此，我们认为，市场可能会逐渐进入节前盘整阶段，大幅上涨或大幅下挫的可能性都不大。在这种震荡行情下，投资思路方面，我们依旧坚持前一周提出的观点，即“个股的精细选择优于对行业轮动的把握”。
投资策略方面，（1）基于市场延续前期区间震荡格局的判断，考虑到当前市场的热点依旧是题材股，我们认为本周依旧可以关注有相关消息刺激的题材板块，例如三季报业绩大幅增长或可能超预期的个股，国庆题材相关的军工及十一长假相关的旅游消费品板块，受本周胡主席参加联合国气候变化峰会消息刺激的低碳新能源板块，受创业板推出刺激的创投概念股和科技股等；不过，考虑到国庆十一长假的临近，我们认为，与国庆十一相关的题材股炒作热点可能会逐渐减弱，而且炒作题材股的相关游资可能会陆续撤出（出于在长假期间持币优于持股的考虑，上周五题材股的获利了结或许说明这一点），投资者应注意题材股炒作的风险，尤其在周尾。
（2）行业配置方面，考虑经济复苏的确定和当前市场估值的较为合理，建议关注前期调整幅度较大且业绩增长确定或业绩处于拐点的行业，例如，金融服务、地产、煤炭、钢铁等；基于政策重心向“扩内需，调结构”转化的判断，建议长期关注商业零售、食品饮料、医药、汽车、家用电器、信息服务等内需消费品及服务板块。
（具体内容请见附件）
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