| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年06月19日 14:11 |
作者： |
胡月晓 |
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5月股市泡沫值继续回落
5月新增泡沫值虽然开始下降，但仍处在一个相对较高水平。泡沫指数曲线仍然在指数线的上方，股指快速下挫的可能性看来仍然不大。
当前泡沫指数累计值仍然高高在上，泡沫指数累计值难以继续大幅攀升，泡沫指数累计值难以有效攀升对股指的继续爬升，形成了较大压制。
货币不再继续推高股指泡沫
对5月份泡沫产生最大影响的四个因素依次是市赢率、指数增长率、超经济增长率和换手率。货币供应量不但不再推高泡沫指数，反而对泡沫指数起了消除作用。货币供应量对泡沫指数作用的巨大转变，说明当前流动性充裕局面虽能继续维持，但已不支持股指再大幅上涨，当前的流动性格局只能维持泡沫不破，没有新的流动性注入，股指难以再大幅上扬。
影响泡沫指数原因变化预示市场风险上升
从对5月股指泡沫影响因素的贡献值分布看，5月股指泡沫指数高企说明市场开始有脱离经济基本面迹象，市赢率、指数增长率、超经济增长率对泡沫指数的贡献值上升，而换手率对泡沫指数贡献度仍然较高，说明市场交易过于活跃仍然推高了泡沫。（详细内容请参阅附件）
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