| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年04月24日 15:11 |
作者： |
仇彦英;周荣华 |
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天相策略在2009年1月31日推出的《朝花夕拾——追送对价股的投资策略研究》一文中，率先提出了追送对价股的投资策略。目前来看，已经追送过对价的个股所带来的超额收益验证了我们天相策略的及时性和有效性。
按照股改时的承诺，如果上市公司的业绩达到其承诺水平，意味着其业绩依然保持着高速增长，这将使得其股票的投资价值变得较为突出。如果达不到，则必须按照股改中的承诺，为相应的流通股东追加送出一定比例的股权或者现金。如果支付的是现金对价，流通股股东能够获得稳健的超额收益。如果支付的是股票对价，流通股股东增加了筹码，降低了成本，利好股价进而产生超额收益。
根据08年报的披露情况，我们在做出过股改业绩承诺的公司里进行了更细化的筛选，剔除了已经实现业绩承诺的公司和已经完成追送对价的公司，于无法实现业绩承诺、即将进行追送对价的公司，我们列举如下，分别是：S*ST大通、宜华地产、S ST亚华、威孚高科、博盈投资、*ST恒立、SST海纳、亿阳信通，其中威孚高科、博盈投资已经发布公告，确认将追送对价，另外6家目前尚未公布年报，但我们测算其实现业绩承诺的难度较大。（详细内容请参阅附件）
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