| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月23日 14:36 |
作者： |
黄锋;周喜 |
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投资要点：
上周市场整体呈现高位震荡的态势，周四指数结束了五连阳的上涨攻势，并于周五出现回调。截止周五，上证综指和深证成指分别收于2503.94和9580.06点，分别较前一周上涨2.44%和2.51%，全周两市共成交13328.79亿元，较前一交易周放大近七成。
我们认为未来经济继续回暖的态势仍将延续。首先，固定资产数据显示一季度全年新开工项目计划总投资增长了87.7%，这意味着我国未来再建和续建项目的增加，于是二季度投资仍将保持较高的增长；其次，我们认为由于中国之前的消费主要以必需消费为主，于是经济危机对于国内消费的影响更多地体现在名义增速，而其实际增速的回落空间不大，同时国家采取的促消费政策也有利于消费实际增速的保持；最后，3月份数据显示出口的下滑速度有所减缓，且贸易顺差也较2月份有所回升。正是认为三驾马车各自回暖趋势将得以延续，所以我们相信二季度经济仍将继续回暖。于是在经济回暖、流动性持续充裕以及翘尾影响的减弱，CPI和PPI将于下半年先后走出通缩。
成交量的明显放大显示银行及前期涨幅滞后的部分蓝筹股正在成为增量资金介入的对象，这将有利于抵消市场获利回吐的抛压，预计下周市场回补跳空缺口要求所带来的大幅震荡难免，但整固后盘升的格局还将延续，其中银行板块将对大盘运行方向起决定性作用。
市场热点方面，在经济好转的预期下，航空、航运、券商等一季度业绩增长好转的行业板块陆续被市场增量资金强力挖掘，均出现了大幅的上涨，而商业、食品饮料等前期涨幅明显滞后的板块也显示有资金逐步介入，显示出增量资金正避免对有色、煤炭等涨幅巨大板块的追高，而顺着改善“预期”的指挥棒正着力挖掘补涨品种。同时，银监会表示要严查贷款流向防止投机股市与深交所连续发文提示风险，显示出前期暴炒的中小板、概念股及涨幅过大的板块己经面临着越来越大的风险，建议投资者高度警惕。预计下周银行等权重板块仍然是维持市场盘升强势的主要力量，而券商及部分滞涨蓝筹有望表现，医药、食品饮料、建筑等防御板块将继续被增量资金布局。（详细内容请参阅附件）
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