| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月24日 09:21 |
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一、证监会官员回应IPO传言：否认于五一假期后重启
据中国新闻网报道：继前一交易日受IPO重启传言影响大幅跳水后，A股市场周四窄幅收高。其中，深证成指涨幅超过1%。但两市成交不足1800亿元，较前一交易日大幅萎缩35%。其中，银行行业大幅下挫，但煤炭股因业绩惊喜支撑大盘振荡回升。
市场传言IPO近期将重启
日前，IPO重启的传言充斥市场，不过，中国证券网引用其他媒体的消息称，中国证监会有关负责人23日接受媒体采访时表示，目前没有听到A股IPO将于"五一"假期后重启及光大证券5月中旬上市的消息。他并重申，投资者要关注相关信息的来源，公司是否上市要以中国证监会发审会的公布为准。
广州安惠投资公司总裁陈国华表示，IPO重启是早晚的事。一个没有IPO的股市是不正常的。而以什么方式、在什么时间重启才是较重要的。他说，市场对IPO重启比较敏感，视之为洪水猛兽。而他认为，尽管IPO重启会分流部分市场资金，但从长远来看，IPO重启将给股市提供新鲜血液，其实是一件好事。
而受IPO重启传言影响，市场再现资金净流出。"全景证券分析师"系统的监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金17.84亿元，其中机构资金净流入3.09亿元，散户资金净流出20.93亿元。行业方面，深沪两市77个行业中，共有24个行业录得资金净流入，占比三成。业绩惊喜引发资金热烈追捧煤炭股，煤炭采选板块净流入4.81亿元，远超其他行业。该板块前日流出金额达11.94亿元，居净流出排名第二位。食品制造、电器机械及器材、计算机应用服务板块，净流入金额都在1亿元以上。银行股则普遍遭到抛售，民生银行净流出1.24亿元，远超其他个股，刚刚公布的年报显示该行资产质量明显恶化。工商银行、浦发银行、招商银行、建设银行净流出金额居前。此外，宝钢股份、中国南车均净流出逾7000万元。
市场做空动能仍将释放
光大证券认为，本周沪深两市股指大幅回调，上证综指跌破2500点整数关口，深成指则更失守5、10、20日线。总体看，由于结构性高估值的隐忧，使资金推动性的上涨造就了市场结构性调整的内在做空动能，考虑到沪指2500点上方形成的套牢筹码较多，市场的做空动能仍将释放。
中证投资张索清也认为，周四A股打响年线保卫战，最终窄幅收高。沪指完全回补了前期"4·13"跳空缺口后站稳年线，深成指表现明显强于沪指，两市成交量大幅萎缩三成多，后市不排除继续向下寻找支撑。尽管昨日略有反弹，但大盘重心逐步下移，技术走势明显破位，空头市场逐步形成。距4月结束仅剩五个交易日，年报和一季报将密集公布，引发投资者对上市公司业绩忧虑再度升温，在此种情况之下，市场风声鹤唳，传言四起，投资者参与意愿明显下降，成交量萎缩，市场谨慎心态明显抬头。预计后市仍将继续振荡。
恒生指数收涨2.26%
港股恒生指数周四显著收高，结束前两日的连跌势头，中资股受A股升势带动跑赢大市。早盘，港股轻微高开80点后持续走好，午后在外围股市回稳下进一步上扬，以接近全日最高位收市，恒生指数收报15214点，升336点，升幅2.26%，全日成交526亿港元。国企指数涨218点，升幅2.5%，报8939点。
蓝筹股几乎全面上升。汇控涨2.5%，报52.55港元;中移动升1.2%，报69.35港元;港交所升2.2%，收报87.8港元。地产股回升，长实升2.5%至77.45港元;新地涨1.6%，报80.9港元;恒地升2.2%，收报34.8港元。中资金融股回稳，工行升2.8%，收4.38港元;中行升2.5%，报2.88港元;国寿升4%，报27.35港元。出口股上扬，富士康升7.8%至4.26港元;思捷涨6%，收报45.55港元。(曹柱)
二、石化双雄一季猛遭空袭产业振兴规划成防空洞?
据21世纪经济报道：
石化行业振兴规划细则即将出台之际，以中国石化(600028.SH)旗下S上石化（600688.SH）、S仪化(600871.SH)为代表的石化类上市公司股价走出相对独立于大盘的强势行情。
对各板块资金流向进行的统计显示，化工类板块的资金流入流出状况一直居于各板块前列，可谓重兵环伺。
但对于振兴规划能给整个行业带来怎样的提升，业界还存在多种不同的声音。在引发市场的短期兴奋之余，石化行业尤其是石化双雄的长期表现又将如何？
石化双雄一季遭弃
在经历熊途漫漫的2008年后，A股于2009年一季度打起了轰轰烈烈的翻身仗，但作为大盘指标股的石化双雄却在此时成为弃儿。
据WIND资讯对刚刚发布完毕的基金一季报统计显示，截至3月31日，共有43家基金持有中国石化，持仓量总计6.06亿股，占流通A股4.72%。而在去年底，这一数字是10.77亿元和8.39%，基金在一季度总体表现为减持。
统计显示，新出现在主力名单中的有21家基金，持有9972万股，而从主力名单中消失的有93家，原持有6.74亿股。可见，尽管有基金的调仓行为，但减持比增持显然下手要狠得多。
即使尚在主力名单中的部分基金，也进行了减仓。如在基金股东中排名第一的博时主题行业股票证券投资基金，较去年底减持1000万股。在此之前，博时还于三季度减持2052万股。
在一季度，博时主题对市场的整体判断是，市场上涨的结构性分化明显，周期类公司及中小盘公司涨幅超越大盘蓝筹，概念炒做盛行。这些公司的上涨超越了基本面的支持，因此大量减持了组合中的该类资产，降低了股票资产的比例。
而在一季度增持动作最大的是，南方隆元产业主题股票型证券投资基金，增持3789万股；排名第二的则是信达澳银领先增长股票型证券投资基金，增持3672万股。
南方隆元产业主题股票型证券投资基金认为，随着创业板的推出，Ａ股市场在未来或将类似香港市场，小盘股的成交活跃度会萎缩，投资于国家经济命脉的蓝筹大企业将成为主流。记者注意到在南方隆元一季度的投资组合中也的确以大市值股票为主，其中中国石化占到了其资金净值的4.94%。
相比中国石化，作为第一指标股的中国石油境遇似乎更为悲惨。
WIND资讯显示，截至3月31日，共5家基金持有中国石油，持仓量总计4096万股，占流通A股1.02%。而在去年底，这一数字分别为3.1亿/7.74%。其中，基金持仓与去年底相比新出现在主力名单中的有4家，持有1618万股；从主力名单中消失的有63家，原持有2.89亿股。
与不大可能带来超额收益的两大指标股相比，更为小盘的石化类股票则更受基金青睐。
S上石化就是一个例子。据WIND资讯统计，截至3月31日，共7家主力机构(基金6家，一般法人1家)持有S上石化，持仓量总计1.65亿股，占流通A股22.87%。叫去年底的1.31亿股/18.21%的数据有所上升。
振兴规划助力空翻多？
一季度被大肆放空，石化双雄除了受累于行业因素，还因为被指标股的"盛名"所累：作为指标股，一般难有超额收益。相比较之下，石油化工行业之下的其他子行业具有的高业绩弹性更能引来资金的追逐。
在化工行业，最近的资金流入流出就呈现着微妙的变化，这种变化从本月16日起开始变得极为明显：已然呈现出极强的波动特征。
4月16日，化工板块净流出31.8亿元，排名各板块第一。4月17日，净流出25.7亿元，排名第三。4月20日，净流入34.8亿元，排名第一。4月21日，净流入24.14亿元，排名第一。4月22日，净流出资金46亿元，仅次于金融服务业，排在第二位。
化工板块的资金活跃程度加强除了和大盘的震荡相关联外，与石化行业振兴规划细则的出台也密切相关。
近日有报道称，为业界所期待的石化产业振兴规划细则可能提前公布，时间大约在一周左右，目前已下发到各省级部门。
据悉，细则内容囊括了成品油收储、消费税改革、反倾销反走私、支持境外开发等十项振兴措施。但细则不会过多涉及价格、暴利税、淘汰多少化工企业等具体问题。
中投证券分析师芮定坤对记者表示，石化行业下面的子行业众多，如果从行业振兴规划出台的初衷--刺激经济发展来看，上游的占据GDP5%的炼油行业以及作为大众化工产品的乙烯等相关产业收益相对会更大。
芮定坤表示，对石化双雄的影响是偏正面的：一是在海外资源并购上，政府将给予政策和信贷两方面的强力支持，而实力雄厚的石化双雄是当之无愧的并购主体；二是炼油化工行业要进行产业升级。对小炼厂的关停并转，将有效扩大两家公司的市场份额。
但也有不愿透露的姓名的分析师表示，预计2009-2012年全球石化工业将处于景气低迷周期，石化行业谷底要到2010-2011年才出现，行业振兴规划虽为利好，但对抵消需求下滑的影响作用有限。(曹柱)
（具体内容请见附件）
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