| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月09日 14:33 |
作者： |
屠骏 |
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G20峰会：救助作用更大、刺激效果有限。
G20峰会公报基本符合预期，救助作用更大而刺激作用有限。市场反弹的驱动力切换到外需改善目前来看还不现实，内需的提升依然是未来市场结构性机会的主要着力点。以节能减排和新能源技术为主体的“绿色经济”，已经成为世界各国共同确定与推行构建可持续发展经济的主要举措，其中战略性的投资机会值得进一步关注。
目前不具备风格转换的基础。
金融服务业上周表现突出主要原因是得益于外围市场的正面影响以及估值优势。但我们认为在宏观经济复苏趋势尚存在不确定性的背景下，金融服务业很难出现趋势性的机会。小盘股指数依然位居涨幅第一。虽然我们认为在年报、季报披露期间有必要规避题材股局部泡沫破裂的风险，但在企业盈利尚未见明确见底信号之前，市场尚不具备风格全面转换的基础。
趋势判断：冲高-震荡-调整。
就本周趋势而言，由于市场对经济复苏与流动性充裕的乐观预期中存在短期不确定因素，并且IPO开闸预期的强化将导致投资者采取防御策略。而上周指数上涨与个股分化是市场畏高情绪扩散的真实写照。
因此本周大盘趋势出现冲高后震荡调整的概率较大。
投资策略及建议：
从投资策略看，以积极防御策略应对比较合适，控制仓位，适度兑现部分前期筹码以应对市场可能出现的新变化乃是上策。由于市场运行的风格特征正在敏感的切换时期，同时前期政策频出，诱发主题类品种疯狂表现，因此本周我们拟对主题类投资方向进行回避。行业配置方面，季节性因素将为造纸板块带来阶段性的交易机会，建议关注率先感受到经济复苏的包装纸生产企业以及下游需求稳定，并受益于造纸不景气的印刷包装业的龙头公司。(具体内容请见附件)
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