| 来源： |
东兴证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月31日 15:09 |
作者： |
王玉泉 |
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创业投资是一种向创新企业提供股权资本的投资行为。除资金投入外，投资者往往与投资对象共同管理企业，通过投资结束时的股权转让获取高额回报，过去几十年里，创业投资推动了全球技术创新和高新技术的迅猛发展。
近年来国内大量创业投资公司成立，上市公司也纷纷参与其中。据不完全统计，我国现有的创业投资公司有974家，其中既有国有的具有政府或者开发区背景的创业投资公司，也有企业自主创立的创业投资公司，还有以IDG、红杉资本为代表的海外投资公司在国内设立的分公司，而大量上市公司也纷纷参与其中。
我们尝试将上市公司的业务进行分解，从而分别进行估值。目前市场上还没有成熟完善的对于创业投资公司的估值体系，本报告中我们尝试将公司的业务进行分解，分别对公司的主营业务与创投业务进行估值，从而提供一种对于创业投资公司乃至相关上市公司的估值参考方法。
创业板有望在今年推出。历经10年争论之后，创业板有望在今年推出，中国证监会在阐述2009年工作重点表示，近期将公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，陆续发布实施细则。
创业板的推出将给现有资本市场带来一些投资机会。推出创业板给A股市场带来最大的机会是“创投”或“参股创投”上市公司价值的提升，本报告中对于大众公用主营业务分析充分说明了这一点；另一方面，创业板带来的承销收入增加和券商直投等业务的开展，券商也将受益匪浅。
投资策略与重点：创投实力强、创投含量高、主业增长好(具体内容请见附件)
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