| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年03月18日 09:39 |
作者： |
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宏观财经要闻
财政部：2000亿元地方债券期限3年面向各类投资者发行
财政部17日说，2009年是中国首次在全国范围内发行地方政府债券，由财政部代地方政府发行的2000亿元债券期限为３年，将面向各类投资者发行。
点评：这一动向意味着，地方政府的债券融资将进入实质性操作阶段。但即便这样，我们仍然对地方政府的财政状况保持谨慎：第一，2009年税收增长将大幅降低甚至出现负增长，而且来自土地的预算外收入也将大幅减少；第二，与此同时，政府的转移性支出和投资型支出将大幅增加，这将加剧地方政府收支失衡；第三，相对于此前公布的地方省级政府动辄万亿的投资计划，全国共2000亿元的地方政府债券犹如杯水车薪，我们仍然对地方政府大规模投资的资金来源报怀疑态度。
5大国有银行设信贷专营机构缓解小企业“融资难”
针对小企业融资困难凸显的现状，工行、农行、中行、建行和交通银行５大国有商业银行创新小企业融资模式，设立信贷专营机构为小企业提供融资服务，助推小企业发展。
点评：中小企业融资难一直是我国金融体系长期难以解决的问题。国有商业银行成立专门的小企业信贷专营机构，体现了银行对小企业融资的重视，也体现了银行经营的专业性，有助于缓解小企业融资难、助推小企业发展。
2008年农村居民人均纯收入增长8％
国家统计局最近发布的统计数据显示，2008年，我国农村居民人均纯收入达到4761元，扣除物价因素，实际增长8.0％，增速连续5年超过6％。
点评：在GDP连续增速在9%以上的情况下，农村居民收入增长仍显得相对较慢。
这也反映了我国经济的结构性问题:即，消费倾向较高的低收入者在国民收入中的份额越来越低，导致我国内需不足。当前，中央政府出台一系列惠农措施，这有利于农民增加收入、促进农村消费，但我们还没有看见农民收入持续增长的制度性保障。
第二套经济刺激计划在酝酿中？
据昨日坊间传言，中央目前就增加力度保经济，酝酿一个在4万亿以外的“后备方案”。另据了解，中央财经领导小组已要求相关的部门，在全国人大及政协“两会”后，对国内当前的经济状况，进行更深入的研究，包括前往基层调研；此举目的，是要为制定保经济的“后备方案”，作好准备。结合此前温总理对“可随时出台新经济刺激计划”以及某外资大行对中国政府出台新经济刺激计划的建议等等，似乎以上传言并非空穴来风。果真如此，则将大大利多实体经济与股市！昨日A股交易量比前一日明显放大，显示新的资金的入场，若后续交易量持续放大，则上涨趋势有望继续延续。同时提请关注低估值以及与新刺激计划有关的行业和板块。
（具体内容请见附件）
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