| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月02日 14:15 |
作者： |
武幼辉 |
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前期推动市场上涨的因素逐渐模糊
我们观察到，前期推动市场上涨的几大因素目前出现了一些变化，这些变化逐渐模糊了投资者的判断，使得股市的调整成为必然，上周两市剧烈波动证明了这点。这些变化包括：1.政策面：随着十大振兴产业已全部浮出水面，板块轮动及行业热点转换的推动力逐渐减弱，市场需要新一轮政策预期；2.流动性。央行严查票据融资的传闻及2月央行收缩流动性的消息打击了股票市场，我们看到股指走势与央行货币投放总量高度相关。但我们认为流动性的结构性调整并不会改变这种推动力，反而有利于股市健康长远发展，这需要市场参与者的正确解读。3.价格指数。金属等生产资料价格指数经过前期的显著反弹，目前再次出现回落，这说明下游需求及宏观经济仍然低迷。4.外围市场。上周“第二波金融危机”可能来袭的恐慌导致全球股指屡创新低，甚至跌至11年来最低水平。
关注“两会”热点，把握“创投主题”投资机会
在目前整个政策消息面中，于本周3日-5日召开的全国“两会”最受市场关注。此次“两会”的几大热点包括：保8%的经济增长、促就业、医改、社保改革、环保、房地产、食品安全、三农、战略结构调整及资本市场改革等重要议题。其中，涉及资本市场改革的“创业板”最受市场的关注。市场预期《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》很可能在今年“两会”前后正式颁布，5月1日正式实施。基于几点分析，我们认为创业板会是今年资本市场改革的一个重点，市场对创业板推出的预期会随着“两会”的即将召开而加大，在短期内，投资者可以继续关注具有创投概念的公司（包括参股比例较高的优质公司及券商等间接受益者）所带来的交易性投资机会：
小结
前期市场的推动力出现了一些变化，特别是2月流动性的变化使得市场的调整成为必然，但是我们需要认清的是，2月央行加大公开市场回笼力度只是平滑全年的货币供给，这有利于银行合理放贷及促进经济复苏，也有利于股市健康发展，这需要市场的正确解读。另外“两会”召开也给投资者带来一定主题性投资机会，例如，创投主题等。
(具体内容请见附件)
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