| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月11日 14:17 |
作者： |
赵建兴;王晶晶 |
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内容摘要：
09年重在把握阶段性、结构性、甚至是主题性的投资机会。我们在年度策略报告中判断，2009年A股市场将在战略相持阶段表现为双向波动的运行态势，投资者应在阶段性反弹中把握战机、积极求胜。1月15日的快速反应中我们判断，货币信贷反弹使货币缺口继续扩大，支持流动性驱动的估值修正型反弹延续。虽然我们对本轮反弹及09年整体走势都相对谨慎，但可以肯定的是09年投资者最重要的任务在于把握阶段性、结构性、甚至是主题性的投资机会，其重要性甚至将超过对基本趋势的判断。
有鉴于此，我们将推出投资机会研究分析系列报告。元旦之后，我们已经分析了一系列公司、行业和板块的投资机会，并已一一兑现。为了更加深入全面把握09年的投资机会，我们将推出09年A股市场投资机会分析系列报告。
轻工业振兴规划，重点关注家电《轻工业振兴三年规划》有望于两会前后出台。食品、家电是振兴重点，造纸、塑料、皮革、日化、医疗器械等行业同样会得到诸多优惠政策。食品（朱卫华）：该振兴方案对农副食品加工业、食品制造业（主要指大众食品）公司有利，如伊利股份，会带来主题性投资机会家电（毕岩）：预计节能产品和产业由沿海向内陆转移会得到重点支持，并且进一步扩大家电下乡的范围，提升品牌集中度，关注节能照明企业浙江阳光；产业转移的目的在于降低制造成本、接近内需市场，有能力在内陆区域布局、并继续提升产品集中度的三大白电龙头美的（1月份了解到的冰、洗销售数据恢复增长）、海尔、格力，更容易受益于政策扶持，且本轮反弹涨幅只有40%左右，估值在A股市场中处于低端，存在补涨的机会。
电子产业振兴规划，关注ATM设备商广电运通预计规划主要内容包括逐步建立自主可控的集成电路产业体系、突破平板显示面板瓶颈、提升软件产业自主发展能力以及振兴电子元器件、计算机、视听产业等传统骨干行业，加快通信设备产业发展等。
电子（张良勇、姜霄）：行业受益的公司包括证通电子、大族激光、中航光电、华微电子，具体参见后续报告。短期涨幅偏高。
平板彩电（毕岩）：产业升级和彩电工业转型是电子产业振兴规划的一项重要内容；1月份和春节平板彩电销售同比恢复增长，关注技术相对领先、产业链完整的海信电器以及深康佳A。
ATM设备（曾斌）：规划对国产ATM机在国内销售应有明确支持，并支持骨干企业“走出去”。这有望推动行业龙头广电运通进入建行和工行，也将推动海外市场开拓。08-10年业绩增长趋势明确，估值安全边际较高。(具体内容请见附件)
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