| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年01月07日 14:47 |
作者： |
仇彦英;吴峰 |
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2008年的中国股市出现较大幅度的下跌，这种下跌既有经济因素的影响，也有投资者恐惧心理的影响，上证指数从年初的5200点一直跌到最低的1664点，其系统性风险大大释放，一般投资者损失惨重。虽然“黑天鹅”的一再光顾使得绝大多数投资者遍体鳞伤，但我们相信这也必将成为未来投资生涯中的宝贵财富，展望2009年，当暴风雨渐渐离去，天空逐渐褪去阴霾，更多物超所值的股票将展现在我们的面前，此时缺少的或许真的只是一颗勇敢的心。
从房地产周期以及投资者心理的角度看，房地产市场再起泡沫的可能性比较小，而8年前新经济泡沫破裂后股市的崩盘正渐渐地从人们脑海中淡去，若奥巴马的上台能够带动新经济（如新能源产业）的快速发展，那么重演上世纪90年代一幕的可能性就增加，股市是最有可能成为酝酿下一个大泡沫的资产。目前实体经济显然无法吸收过多流动性，只要美元指数能够延续阶段的强势，美国股市就可能在衰退期迎来不可思议的上涨。
从9-11月的单季数据看，我国工业企业利润同比下降26.6%，工业企业销售收入增速也出现断崖式回落，9-11月的收入增速比6-8月回落了近17个百分点。量价齐跌导致工业利润进入最坏的时期。从行业看，石化、电力、服装、仪器仪表等开始出现复苏迹象，而医药、饮料制造、电气设备、煤炭、通用设备、金属制品、非金属矿采选及制品等行业单季（9-11月）利润增速放缓，但同比仍实现正的增长，而其余行业几乎都处于加速恶化的过程中。结合我们行业分析师对09年各行业景气度的判断，我们建议重点关注工业企业中的石化、医药、纺织服装、电力、电气设备、饮料制造等。
2009年的元月，股市应该进入了易涨不易跌的阶段，如果下跌则可理解为较好的买入机会，我们维持对年度策略《拐点·成长》投资组合的推荐，并在最后列出了重点跟踪公司盈利预测表中2009年利润增速较快的公司，供投资者参考。（具体内容请见附件）
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