3 月26 日深交所发布《全面理性看待高送转现象,规避题材股风险》文章,提示高送转题材概念风险,但从29 日至今公布高送转个股分析看,仍然相对于大盘取得超额收益。

　　我们认为在挖掘高送转同时,更应该注重高成长性,在这种震荡市中,大的投资机会在于具备高成长的个股当中,具备高成长和高送转的个股将兼具价值重估和送转题材的双重优势。对于单纯的高送转概念个股,须注意估值压力。

　　高送转个股中高转增的概率比高送红股的概率更大,在08 年共有47 只个股高转增,但仅有3 只个股高送红,09 年已公布的年报中有73 只个股高转增,但仅有8 只个股高送红,因此在观察高送转时,应该更多关注每股公积金高的个股,其高送转的概率更大些。

　　基于增发再融资与参与增发机构之间的博弈,增发后进行高送转的概率较大。在定向增发中,针对不超过10 个的投资者,其中如果上市公司的控股股东参与了定向增发,或者上市公司向战略投资者定向发行了股票,那么控股股东与战略投资者所获得的股票的锁定期是36 个月,除上述两类投资者之外,参与定向增发的投资者所持股票的锁定期是12 个月。根据06 至08 年的统计数据,增发后的上市公司有30%~50%将在下一年度进行送股或者转增股本,在高送转的股票中有30%左右是最近一年曾经增发过的个股。

　　高送转的个股行业分布上主要集中于:机械设备, 房地产, 化工, 信息服务, 医药生物, 有色金属。

　　高成长高送转个股往往在预案公告日前的2-3 个星期左右开始启动,在消息兑现之后的于预案公告日当天开始高开低走,进入短期调整。因此对于具备高送转潜力的短期交易机会,在利润分配预案公告前2-3 周介入是较好的建仓时机。

　　按照具备高成长性的高送转预期个股的选股原则,未来三周具备高送转潜力的个股见图表9.