| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月18日 15:23 |
作者： |
赵旭 |
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投资要点：
1、葛洲CWB1权证最后交易日为2009年12月31日，行权期为2010年1月4日至1月10日。行权价格为7.66元/股，行权比例为1:0.59。权证的价内程度为58.36%，到期行权的可能性很大，如能成功行权，则可获得13.6亿元的融资总额。
2、葛洲CWB1权证12月14日收盘价格为3.046元，价内，溢价率为5.71％，理论价格为2.6451元，内在价值为2.6373元，时间价值为0.4087元，随着到期日的临近，时间价值将下降很快。葛洲CWB1权证具有内在价值，完全可以行权，但现在到权证结束交易有12个交易日，这期间正股葛洲坝波动比较大，进而影响权证的价格。如果到期时葛洲坝的价格仍保持在12.13元，不考虑行权成本，则投资者持有葛洲CWB1权证的盈亏平衡点为12.8227元，如果权证溢价率下降回归到0附近，持有权证的成本2.6元左右或以下，则行权收益显著。
3、投资者要密切关注正股葛洲坝的走势，通过对该权证的盈亏平衡点价格进行评估，理性决策是否进行权证行权。风险偏好投资者基于未来对葛洲坝良好的业绩预期可选择适时行权，风险厌恶投资者可选择在权证停止交易前抛出，以回避行权期间的不确定性，减少风险。如果在葛洲CWB1行权期间，股票市场大幅度下跌，则存在着正股葛洲坝大幅度波动的风险，权证停止交易而正股下跌，则买入权证行权，也可能损失，这种风险不容忽视。
（具体内容请见附件）
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