11月，债市继续上涨，股市的弱势进一步增强，在月中跌破2000点这一重要的心理关口之后A股市场中的悲观情绪迅速蔓延，导致大盘跌势加剧，特别是中小盘个股，在减持压力下更是加速走低。不过我们需要看到，近期整个大环境其实并没有如此悲观：政策面不确定性减弱、PMI数据重新站上荣枯线，PPI跌幅收窄以及工业增加值反弹等都表明基本面对于市场还是可以形成一定支撑的，那么在这种情况下，虽然无法判断到底股指的底在何方，但我们相信当下过度的悲观是不可取的，投资者应当观望而不绝望，择机而动。

    风险承受能力较小的投资者还是应以选择无固定期限且到期收益率较高的股基优先份额作为主要配置。但在目前优先份额折价大幅减少的情况下，长期持有型投资者需要选择那些折价相对较大，同时距离折算点有一定距离的优先型产品；而博取折算受益的投资者则要仔细测算折算点位以及折算后的收益情况，并在此基础上选择投资标的，避免因为折算后存留A份额折价率扩大或者因为赎回时间滞后而造成的损失。

    风险承受能力较强的投资者可以适度参与分级股基进取份额的投资，选择部分低溢价、远离折算点同时杠杆相对不低的产品。目前大盘仍处于低位，加上经济复苏迹象和政策面的确定性都在逐步增强，因此未来仍是上涨概率大于下跌的概率，这时分级进取份额就会成为把握反弹的利器，投资者可以享受净值上涨及溢价扩大带来的双重收益。不过考虑到杠杆同样会放大损失，因此投资者在选择产品时还须充分考虑自身的承受能力，不能一味追求杠杆。 

    杠杆债基方面， 11月资金借贷成本呈缓步下行的态势，考虑到未来的物价走势和经济增长需求，虽然收紧银根的可能性不是很大，但是市场对央行降准降息的预期也不是很高，债券市场未来更大概率出现低速增长的走势，再出现上半年爆发式增长的可能不大。大多数分级债基的优先份额采用定期打开申购赎回的运作方式，较为适合看重收益确定性且对流动性有一定要求的投资者来说是不错的选择。投资进取份额的投资者则除了要关注折溢价之外，还需考察其投资经理的债券运作能力，像如鹏华丰泽B、富国天盈分级B和泰达宏利聚利B都是较好的投资标的。